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Las acciones volvieron a subir el miércoles, recuperando parte de las fuertes pérdidas que sufrieron el martes después de una lectura de inflación general más alta de lo esperado esa mañana. Las acciones de pequeña capitalización lideraron el camino, con el Russell 2000 (^RUT) subiendo más del 2% después de sufrir su peor día en años.
Pero la pregunta más importante para los inversores sigue siendo: ¿Fue la derrota del martes sólo un incidente o el comienzo de algo más grande?
El balance de la evidencia sugiere que se trata de un retroceso a corto plazo con nuevos máximos históricos que se producirán en unas pocas semanas; en otras palabras, una oportunidad de compra.
Independientemente de cómo lleguen los datos económicos en las próximas semanas, no sería inusual que el S&P 500 retrocediera después de un fuerte aumento del 20% desde sus mínimos de octubre, especialmente teniendo en cuenta el momento del calendario en el que nos encontramos.
Como dijo Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group: Marcado con una XLas próximas cuatro semanas del calendario no han sido históricamente buenas durante el cuarto año de un mandato presidencial.
Dado que el índice ha subido 14 de 15 semanas, se espera una ruptura.
«La debilidad estacional es normal», escribió Dietrick.
Sin embargo, el riesgo de cola es real, el riesgo de caída no es trivial y las mejores reglas del juego presentan matices muy sutiles.
En general, las narrativas que impulsan las recientes expectativas de un aterrizaje suave no han cambiado significativamente.
Como dijo el miércoles el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austin Goolsbee: “No nos dejemos llevar cuando recibimos un IPC mensual superior a lo esperado”.
Mientras tanto, el crecimiento de las ganancias, el motor de cualquier mercado alcista, sigue siendo fuerte. El crecimiento no se limita a los Siete Grandes, aunque ciertamente ayudan.
Además, la mayoría de las medidas de inflación todavía tienen una tendencia a la baja. La lectura principal y básica del martes puede haber sorprendido los pronósticos al alza, pero las tendencias año tras año en ambas lecturas tienden a bajar.
Dada la reacción en los futuros de los fondos federales, la sorpresa inflacionaria del martes sólo borró la mitad de la tasa de interés de 25 puntos básicos.
Pero observar el informe del IPC y medir algunas de las cifras en períodos de tiempo más cortos revela algunas tendencias que mantienen a algunos inversores despiertos por la noche. La llamada superinflación, que mide la inflación de los servicios básicos después de excluir la vivienda, ha aumentado considerablemente.
Esta medida de inflación, mencionada frecuentemente por el presidente de la Reserva Federal, Powell, cayó de una tasa anual del 8% al 3% a fines del año pasado, pero ha regresado al 5,5%. «Estas no son buenas noticias para los mercados». Alfonso Picatellopropietario de The Macro Compass, dijo en X.
Si la inflación aumenta en términos generales, podría volver a centrarse en el escenario de “no aterrizaje” que sacudió a los inversores y trastornó los mercados a mediados de 2023.
Mientras tanto, las expectativas de recortes por parte de la Reserva Federal están impulsando el barco, y el momento de esos recortes es mucho menos importante que el hecho de que los inversores crean que el próximo movimiento será más bajo.
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