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En la década de 1980, la tesis universitaria de Andrea Ursel trataba sobre adquisiciones hostiles. Casi cuatro décadas después, el ambicioso director del banco UniCredit se encuentra en el centro del mayor drama bancario europeo en años: desafiando al gobierno alemán en lo que podría ser el primer gran acuerdo bancario transfronterizo de Europa desde la crisis financiera.
Esta semana, el Banco de Milán aumentó su participación en su rival Commerzbank al 21 por ciento, pendiente de la aprobación del Banco Central Europeo. Esto convertiría a UniCredit en el mayor accionista, superando al gobierno alemán. El canciller alemán, Olaf Scholz, describió el proceso de creación de cuotas como “antiamistoso” y “hostil”, pero Orsel dijo que no tenía planes de pelear a puñetazos con Berlín.
“Andrea no es ingenua, es un estratega y creo que es muy consciente de lo que hace… Sabe exactamente cómo planea alcanzar su objetivo final… Puede que no lo sepamos exactamente, pero él lo sabe”. afirma Alessandro Profumo, ex director ejecutivo de UniCredit.
Se dice que la negativa de Berlín a negociar frustró a Ursel, que normalmente no acepta un no por respuesta. Se despierta antes del amanecer para su sesión diaria de gimnasio y trabaja sin parar con banqueros de Barclays y Bank of America para encontrar una salida a la crisis.
Su dedicación al trabajo, junto con su capacidad para asesorar a ejecutivos sobre acuerdos casi imposibles, le ha dado a Orcel, de 61 años, una reputación de inteligente y duro. “Andrea es práctico y directo. Como es muy exigente, la gente puede sentir que es demasiado exigente. Merrill Lynch, donde empezó Ursel. También puede ser humilde: utiliza su nombre de pila en un país donde muchos directores ejecutivos exigen más formalidad.
Orcel creció en Roma, donde su madre trabajaba para las Naciones Unidas y su padre siciliano dirigía un pequeño negocio de alquiler, y luego fue al prestigioso Lycée Français Chateaubriand, hogar de hijos de aristócratas y diplomáticos. Mientras estaba de vacaciones en la Universidad La Sapienza de Roma, decidió convertirse en banquero.
Después de trabajar en Goldman Sachs y Boston Consulting Group, Ursel se unió a Merrill Lynch en 1992, donde, después de 20 años de exitosos acuerdos de fusiones y adquisiciones, incluida la fusión por 21.000 millones de euros del crédito italiano con UniCredito para crear UniCredit, fue apodado «Cristiano». Ronaldo los banqueros”.
“Estaba bien informado y siempre disponible, además construyó una red de relaciones personales que facilitaron el acceso a los tomadores de decisiones”, dice Profumo, quien dirigía Crédito Italiano en ese momento.
En el camino, Orcel, quien fue director de UBS de 2014 a 2018, se hizo amigo de personas como el fallecido jefe de Santander, Emilio Botín, a quien asesoró en adquisiciones que transformaron al prestamista en un grupo bancario global. Pero también se ganó enemigos.
Su relación con la familia Botín se agrió en 2018 cuando el banco Santander retiró su oferta para nombrarlo director general debido a un aumento salarial. Cuando Urcel presentó una demanda multimillonaria, el mundo de las altas finanzas pensó que estaba loco. Pero los tribunales finalmente le concedieron 43,5 millones de euros. «Él hace lo que cree que es correcto incluso si eso lo hace parecer un idiota, pero siempre será responsable de sus acciones. Odio decirlo, pero la mayoría de las veces tiene razón». Banquero de Londres.
Es posible que se haya equivocado una vez cuando aconsejó sobre la desastrosa adquisición de ABN AMRO por parte de RBS en 2007. Una vez dijo al Financial Times: “En retrospectiva, deberíamos haber hecho las cosas mejor: «Diferente. No puedo». No puedo evitar sentirme responsable de mi papel».
Su cambio de rumbo en UniCredit Bank, con el precio de las acciones subiendo alrededor del 400 por ciento desde que se unió en 2021, es el más significativo hasta el momento. Asegurar el acuerdo con Commerzbank le otorgaría un lugar permanente en el firmamento financiero de Europa. Sin embargo, el Ministro de Finanzas alemán, Christian Lindner, dijo a los legisladores esta semana: «En términos de su enfoque y comunicación, las acciones del UniCredit Bank no han contribuido a fortalecer la confianza del gobierno».
No es la primera vez que Orcel, que no tiene tiempo suficiente para la diplomacia, entra en un litigio con instituciones públicas. En 2021, el gobierno de Mario Draghi en Italia esperaba vender Monte dei Paschi di Siena al banco UniCredit. Las dos partes no lograron llegar a un acuerdo y Orcel se retiró. Desde la invasión de Ucrania por Vladimir Putin en 2022, Orcel también ha estado en desacuerdo con el Banco Central Europeo sobre cómo manejar la continua presencia rusa de UniCredit. “Andrea no es un político, es una persona sensata”, dice Davide Serra, fundador de la firma de gestión de activos Algebris, amigo e inversor de UniCredit desde hace mucho tiempo. “La persuasión moral no funciona con él… Por eso quienes no lo quieren dicen que tiene mal carácter.
Quizás el Commerzbank merezca la última pelea. Los conocedores dicen que la opción preferida de Orcel es fusionarse con la filial alemana de UniCredit, HVB. A los alemanes les resultará difícil rechazar el precio justo. Y esta vez, el gobierno italiano también está de espaldas.
Orcel puede generar divisiones: «Es un poco como Marmite: o lo odias o lo amas», dice Amir Howaida, quien trabajó con él en Merrill Lynch y UBS. Pero una vez más logró dejar expuestas las debilidades de su homólogo. Como profesor de teoría de juegos, su último movimiento obligará a un ajuste de cuentas entre los reguladores que han presionado por una mayor integración bancaria en la UE durante años. En cuanto a aquellos rivales que durante mucho tiempo se han preguntado si el banco italiano (incluso uno ampliado) eventualmente sería suficiente para un director ejecutivo tan inusualmente ambicioso, es posible que todavía no dejen de mirar por encima del hombro.
silvia.borrelli@ft.com
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