El repunte de las acciones chinas se atenuó después de que Beijing detuviera el estímulo fiscal

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Las acciones chinas subieron el martes después de reabrir después de un feriado de una semana, pero los funcionarios no revelaron más medidas de estímulo fiscal, lo que limitó nuevas ganancias después de un fuerte repunte del mercado.

Han aumentado las expectativas de los inversores de que los planificadores económicos del presidente Xi Jinping detallarán el martes sus planes para aumentar el gasto fiscal para complementar el estímulo monetario que impulsó a las acciones chinas a su mejor semana desde 2008.

Zheng Shangji, jefe de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, el organismo estatal de planificación económica de China, dijo en una conferencia de prensa en Beijing que tenía «plena confianza» en que la economía alcanzaría el objetivo oficial de crecimiento para todo el año de alrededor del 5 por ciento.

Sin embargo, los analistas dijeron que los mercados estaban decepcionados por la falta de anuncios importantes de nuevos gastos fiscales por parte de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma.

El índice CSI 300 de acciones cotizadas en Shanghai y Shenzhen subió un 10,8 por ciento al abrir el martes antes de retroceder para cerrar con un alza del 5,9 por ciento.

Mientras tanto, el Hang Seng de Hong Kong cayó un 9,5 por ciento, camino a registrar su peor día desde octubre de 2008, después de subir un 11 por ciento en los cinco días anteriores. Los operadores especularon que los inversores estaban vendiendo activos de Hong Kong para financiar acuerdos en el continente.

Los mercados chinos registraron operaciones agitadas, con el Hang Seng alcanzando su mayor volumen de negocios en un solo día el martes, mientras que las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen mostraron más de tres billones de renminbi ($425 mil millones) de volumen de operaciones a media tarde, según el proveedor. viento de datos.

«Esto es lo que sucede cuando se alimenta a la bestia», dijo Alicia García Herrero, economista jefe para Asia Pacífico de Natixis. «Todos los días necesitas aumentar la cantidad de comida o se volverá contra ti».

Los movimientos del mercado del martes se produjeron después de que instituciones como Goldman Sachs, Citi y HSBC elevaran sus objetivos para el rendimiento de las acciones chinas. El índice CSI 300 ha subido más del 33 por ciento durante el último mes.

Cheng dijo que las autoridades chinas seguirán emitiendo bonos soberanos a largo plazo en 2025, una indicación de un mayor apoyo a la economía. También dijo que el gobierno aceleraría la emisión de bonos para apoyar el crecimiento, asignando alrededor de 200 mil millones de RMB del presupuesto del próximo año para proyectos de gasto e inversión.

También prometió priorizar el consumo y expandir la demanda interna, que se ha quedado atrás de las expectativas, así como impulsar el apoyo a los pobres y a los estudiantes de China.

Las medidas de estímulo fiscal “básicas” que los observadores esperaban “realmente no estaban ahí hoy”, dijo Qi Lu, estratega jefe para Asia y el Pacífico de BNP Paribas Asset Management.

“No hay suficiente convicción [in the market] Las autoridades chinas estaban introduciendo un gasto fiscal agresivo, acompañado de una flexibilización de las restricciones monetarias, para sacar al régimen de la recesión.

En respuesta a una pregunta sobre si habrá una nueva emisión de bonos especiales de gobiernos locales en los últimos dos meses de 2024, una indicación de un mayor apoyo financiero para las administraciones locales en dificultades, el vicepresidente de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, Liu Suchi, dijo que los responsables políticos se centran en generar rentabilidad en bonos corrientes. Bonos especiales.

Ting Lu, economista chino del Nomura Bank, espera otras medidas fiscales y políticas de apoyo en los próximos meses.

«El tamaño final y el contenido del paquete financiero pueden ser totalmente improvisados ​​e inciertos debido a la burbuja bursátil que se está gestando y a las discusiones aún polémicas sobre en qué debería centrarse Beijing», dijo.

Las perspectivas de China de alcanzar su objetivo de crecimiento del PIB para todo el año, el más bajo en décadas, están en duda este año mientras la administración de Xi lucha por reavivar la confianza entre consumidores y empresas en la segunda economía más grande del mundo.

Más temprano el martes, el Banco Mundial dijo que mantenía su pronóstico de crecimiento económico chino del 4,8 por ciento para 2024. El prestamista multilateral espera que el crecimiento del PIB de China el próximo año se desacelere al 4,3 por ciento.

Los precios de los metales industriales, afectados por las perspectivas del sector de la construcción en China, cayeron el martes. Los futuros del cobre de CME cayeron alrededor de un 2 por ciento, mientras que los futuros del mineral de hierro de Dalian cayeron un 1 por ciento.

Las medidas de estímulo adoptadas en las últimas semanas «no sustituyen a las reformas estructurales más profundas necesarias para impulsar el crecimiento a largo plazo», dijo Aditya Mattoo, economista jefe del banco para Asia Oriental y el Pacífico.

“Dado el límite de tiempo para implementar la política fiscal, la mayoría de las medidas [and] Dijo que los ingresos de los bonos se trasladarán al próximo año. “Incluso entonces, los consumidores pueden mostrarse reacios a gastar de más porque una transferencia única no aumentará los ingresos a largo plazo ni abordará las preocupaciones sobre el envejecimiento, las enfermedades y el desempleo”.

Los analistas de Morgan Stanley sugirieron que el Ministerio de Finanzas de China podría celebrar una «conferencia de prensa de seguimiento» para proporcionar detalles sobre las nuevas medidas. Pero fijaron su precio objetivo para las acciones chinas en los niveles actuales antes de la conferencia de prensa, sugiriendo que no hay más ventajas ya que «la evaluación actual del mercado ya ha tenido en cuenta muchas expectativas sobre medidas deflacionarias».

Hay «oportunidades limitadas para estimular la demanda real centrada en el consumidor» en el corto plazo, agregaron, añadiendo que una «recuperación sostenible» todavía requiere un paquete fiscal de alrededor de 10 billones de RMB centrado en el consumo, la reestructuración de la deuda y el sector inmobiliario.