SHANGHÁI/SINGAPUR (Reuters) – China mantuvo el lunes sus tipos de interés de referencia sin cambios por noveno mes de mayo, en línea con las expectativas del mercado, ya que un yuan más débil y la ampliación de los diferenciales de rendimiento con Estados Unidos limitaron el alcance de cualquier relajación monetaria significativa. .
Una gran cantidad de datos durante el último mes, incluidos los indicadores de abril de la semana pasada, indicaron que la economía estaba perdiendo impulso después de su rebote inicial posterior a COVID y generó esperanzas de más medidas de relajación.
Pero dados los riesgos de salidas de capital que podrían perjudicar aún más a una caída del yuan, algunos analistas ahora esperan que el Banco Popular de China (PBOC) reduzca la cantidad de efectivo que los bancos deben reservar con su próximo movimiento de política.
Hoy temprano, la tasa preferencial de préstamos a un año de China se mantuvo en 3,65% y la tasa preferencial a cinco años se mantuvo sin cambios en 4,30%.
En una encuesta de Reuters a 26 observadores del mercado la semana pasada, 23 observadores no esperaban cambios en los precios para este mes.
«A pesar de la debilidad de abril, no esperamos que los legisladores den rienda suelta a un estímulo significativo, ya que el objetivo de crecimiento del PIB del 5 % sigue estando al alcance, y cuestiones como los riesgos inmobiliarios y el desempleo juvenil requieren un enfoque», dijeron los economistas de Goldman Sachs en un comunicado de prensa. más específico. NÓTESE BIEN.
“Dentro de la política monetaria, es probable que las medidas simbólicas como la reducción del coeficiente de requisitos de reserva (RRR) sean más probables que los recortes de la tasa oficial este año dado el ya amplio diferencial en las tasas de interés entre EE. UU. y China y la presión de depreciación del renminbi.
El yuan chino se debilitó, rompiendo el nivel psicológicamente importante de 7 por dólar la semana pasada para alcanzar un mínimo de cinco meses. Ha caído alrededor de un 5 por ciento desde su punto máximo a fines de enero.
Mientras tanto, la brecha de rendimiento entre los bonos del gobierno a 10 años de referencia de China y sus contrapartes estadounidenses está rondando el nivel más amplio en dos meses.
Las fijaciones constantes de LPR también se produjeron después de que el Banco Popular de China (PBOC) renovara los préstamos pendientes de la Facilidad de Préstamos a Medio Plazo (MLF) mientras mantenía la tasa de interés sin cambios la semana pasada.
La tasa MLF actúa como una guía para el LPR y los mercados a menudo usan la tasa a mediano plazo como precursor de cualquier cambio en los estándares de préstamo.
Los economistas de Capital Economics dijeron la semana pasada que el objetivo del banco central es garantizar que el crecimiento del crédito, que disminuyó en abril, no se desacelera demasiado a medida que «se desvanece el impulso para reabrir la demanda de crédito».
«Esto probablemente se pueda lograr sin recortes en las tasas de interés, lo que creemos que el Banco Popular de China intentará evitar», dijeron.
«La desventaja de recortar el LPR es que reduce el rendimiento de los bancos en su libro de préstamos existente, lo que ejerce más presión sobre sus márgenes de interés netos, que están en un mínimo histórico».
Dijeron que el Banco Popular de China puede usar otras herramientas, como recortes en la tasa de depósito, orientación de ventana de tasa de depósito e inyecciones de liquidez para reducir los costos de financiamiento.
El LPR, que los bancos suelen cobrar a sus mejores clientes, lo establecen 18 bancos comerciales designados que presentan tasas sugeridas al banco central cada mes.
La mayoría de los préstamos nuevos y pendientes en China se basan en un LPR de un año, mientras que la tasa de cinco años afecta el precio de las hipotecas. China redujo ambos LPR en agosto de 2022 para impulsar la economía.
(Reporte de Winnie Zhou y Tom Westbrook) Editado por Tom Hogg
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