Una de las llamadas favoritas de Wall Street para comenzar 2024 finalmente se ha sumado al rally bursátil.
Después de un desempeño significativamente más débil que el mercado en general durante los primeros seis meses del año, las acciones de pequeña capitalización subieron la semana pasada después de que una lectura de inflación de junio mejor de lo esperado hizo que los mercados se sintieran cada vez más optimistas sobre los recortes de tasas de interés por parte del… Banco de la Reserva Federal.
El mes pasado, el índice Russell 2000 de pequeña capitalización subió aproximadamente un 10%, superando con creces la ganancia del 1,4% del S&P 500 en el mismo período. La pregunta apremiante ahora entre los estrategas de Wall Street es si este repunte tiene más espacio para continuar.
«Creemos que hay margen para una rotación continua hacia la baja calidad si las tasas de interés siguen siendo razonables y el comercio Trump 2.0 continúa antes de las elecciones estadounidenses», escribió Maxwell Grynakov, estratega de derivados estadounidenses del UBS Investment Bank, en una nota a sus clientes el jueves. .
Grynakov añadió que las claves para un aumento continuo incluyen una mayor desaceleración de la inflación y datos económicos que muestren niveles de crecimiento similares o superiores.
El miércoles, Savita Subramanian, directora de acciones estadounidenses y estrategia cuantitativa del Bank of America, dijo a Yahoo Finance que esta tendencia en las empresas de pequeña capitalización «probablemente continuará». Pero para Subramanian, eso no significa que simplemente comprar el Russell 2000 sea la operación correcta.
Subramanian enfatizó que alrededor de un tercio de los fondos indexados Russell 2000 no son rentables y, en general, el índice enfrenta riesgos de refinanciación mucho mayores en medio de tasas de interés más altas que un índice como el Standard & Poor’s 500.
«Si de hecho estamos en un punto en el que las tasas a corto plazo están alcanzando su punto máximo y es probable que veamos recortes, a medida que esa certeza mejore, las empresas de menor capitalización probablemente comenzarán a superar a sus competidores», dijo Subramanian. “De hecho, sus valoraciones se encuentran en niveles que justificarían un rendimiento bastante justo. Creo que las áreas dentro del espectro de las empresas de pequeña capitalización que parecen más atractivas son las categorías de mayor calidad, por ejemplo, dentro de las empresas de pequeña capitalización, industriales e incluso energéticas. , áreas que podrían ser Más sensibles al PIB, más sensibles al consumo, parecerán más atractivas.
Y añadió: «Las áreas que implican mayores riesgos de refinanciamiento, o mayor sensibilidad crediticia, pueden permanecer en la categoría de sanciones hasta que la Reserva Federal realmente comience a bajar las tasas de interés».
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