La semana pasada proporcionó una historia de dos mercados, con ganancias para el Promedio Industrial Dow Jones que pusieron el indicador de primera línea en camino a su mejor octubre hasta la fecha, mientras que los pesos pesados de Big Tech sufrieron una paliza. Principios de la década de 2000.
«Tienes un lastre», dijo Dan Suzuki, subdirector de inversiones de Richard Bernstein Advisors LLC (RPA), en una entrevista telefónica.
En cuanto al sector de la tecnología, especialmente los nombres de mega capitalización, fue un gran lastre para el rendimiento de las ganancias. Después de todo, el mercado estuvo sobrevendido a corto plazo, mientras que la confianza se estaba acumulando en las expectativas de que la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes del mundo serían menos agresivos en el endurecimiento de la política monetaria en el futuro, dijo.
Lo revelador es que se espera que el sector tecnológico sensible a las tasas de interés se beneficie de una moderación en las expectativas de una política monetaria más estricta, dijo Suzuki, argumentando que las acciones tecnológicas podrían tener un rendimiento inferior a largo plazo. El mercado ha repuntado en los últimos 12 años, con un rendimiento empañado por el aumento de las ganancias tras el inicio de la pandemia de Covid-19 en 2020.
Suzuki argumenta que el RBA «ha tenido una gran burbuja en partes clave del mercado de valores durante más de un año». «Creemos que este es el proceso de desinflar la burbuja, y creemos que todavía queda un largo camino por recorrer».
Dow DJIA,
El viernes subió casi 830 puntos, o un 2,6 %, para cerrar en un máximo de dos meses y publicar una ganancia semanal de más del 5 %. La ganancia de octubre del indicador blue-chip fue del 14,4% hasta el viernes, marcando su mayor ganancia mensual desde enero. 1976 Y el cierre del lunes fue su mayor ganancia registrada en octubre, según datos de mercado de Dow Jones.
Si bien fue una semana difícil para muchas de las bestias más grandes de Big Tech, el compuesto compuesto Nasdaq COMP de tecnología pesada,
Y los sectores relacionados con la tecnología aumentaron considerablemente el viernes. El Nasdaq de tecnología pesada subió más del 2% durante la semana, mientras que el S&P 500 SPX,
Hasta casi un 4% en la semana. Pero el Nasdaq tuvo un desempeño significativamente inferior al Dow en octubre, con una ganancia del 5% en lo que va del mes. El desempeño del Nasdaq de los 9,4 puntos porcentuales del Dow fue el más fuerte desde febrero de 2002.
Las grandes empresas tecnológicas han perdido más de 255.000 millones de dólares en capitalización de mercado la semana pasada. Apple Inc. AAPL,
Habiendo escapado de la carnicería, los inversores se recuperaron el viernes porque parecían estar bien. Un estado de resultados compuesto. Un desfile de ganancias decepcionantes para la empresa matriz de Facebook, Meta Platforms Inc. Las acciones de META se hundieron,
La matriz de Google, Alphabet Inc. GOOG,
Google,
Amazon.com Inc. AMZN,
y Microsoft MSFT,
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Las cinco compañías se combinaron para perder $ 3 billones en capitalización de mercado este año, según datos de mercado de Dow Jones.
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Los aumentos agresivos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes han castigado más a las acciones tecnológicas y de crecimiento este año porque su valor se basa en las expectativas de ganancias y liquidez. Un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro, que se consideran libres de riesgo, aumenta el costo de oportunidad de mantener activos de mayor riesgo, como las acciones. Y cuanto más se alarguen esos rendimientos esperados, mayor será la ganancia.
El exceso de liquidez, un ingrediente clave en cualquier burbuja, también ha contribuido a la debilidad técnica, dijo Suzuki del RBA.
Ahora los inversores ven un riesgo creciente para las ganancias de las grandes tecnológicas debido a una desaceleración general del crecimiento económico, dijo Suzuki.
«Mucha gente piensa que estas son acciones de crecimiento secular y, por lo tanto, son inmunes a los altibajos de la economía en general; empíricamente, eso no es cierto cuando observas el historial de ganancias de estas acciones», dijo.
Si bien el desempeño superior de la tecnología durante la recesión inducida por el covid puede haber dado a los inversores una impresión equivocada, el sector se está beneficiando de circunstancias únicas que han visto a los hogares y las empresas confiar más en la tecnología en un momento en que los ingresos aumentan gracias al estímulo fiscal del gobierno. En una recesión general, dijo, las ganancias tecnológicas serían económicamente más sensibles.
La reunión de política del banco central será el evento clave la próxima semana. Si bien los inversionistas y los economistas esperan ampliamente que los formuladores de políticas brinden otro gran aumento de la tasa de 75 puntos básicos, o 0,75 puntos porcentuales, cuando finalice la reunión de dos días el miércoles, aumentan las expectativas de que diciembre podría ser corto para el presidente Jerome Powell. .
Sin embargo, los tres índices principales están en mercados bajistas, por lo que la pregunta para los inversores es si el rebote sobrevivirá esta semana si Powell no señala una reducción en las expectativas de un aumento de tasas la próxima semana.
Esas expectativas ayudaron a impulsar las grandes ganancias del Dow la semana pasada. El referente económico mundial Caterpillar Inc.. GATO,
En general, el Dow se benefició porque es «muy pesado en tecnología en luz, energía e industriales, y son ganadores», dijo Art Hogan, B. Estratega jefe de mercado en Riley Wealth Management dijo Joseph Adinolfi de MarketWatch El viernes. «El Dow tiene más ganadores incrustados, y ese es el secreto de su éxito».
Mientras tanto, Invesco S&P 500 Equal Weight ETF RSP superó,
Hasta un 5,5 % en la semana, el SPDR S&P 500 ETF Trust SPY ponderado por capitalización de mercado,
Si bien la tecnología puede ser propensa a mayores caídas, «las partes tradicionales de la economía, incluidos los sectores que cotizan a valoraciones más bajas, están demostrando ser resistentes a medida que los mercados más amplios se recuperaron hace casi dos semanas», dijo Tom Esse, fundador de Sevens Report Research. , en una nota del viernes.
«En retrospectiva, este mercado y esta economía están empezando a recordarme el sistema de 2000-2002, donde la extrema debilidad técnica pesaba sobre los principales índices, pero las partes tradicionales del mercado y la economía funcionaban bien», escribió.
Suzuki dijo que los inversionistas deben recordar que «los mercados bajistas siempre significan un cambio en el liderazgo» y que es posible que la tecnología no se haga cargo cuando comience el próximo mercado alcista.
«No se puede argumentar que ya tenemos una señal, y la señal dice que el próximo ciclo no se parecerá en nada a los últimos 12 años», dijo.
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