El Banco de Japón deja sin cambios los tipos de interés y mantiene una política monetaria ultralaxa

  • En una declaración de política posterior a su reunión de septiembre, el Banco de Japón dijo que mantendría las tasas de interés a corto plazo en el -0,1%.
  • El Banco de Japón también limitó a cero el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años, como se esperaba ampliamente.

Una imagen editorial sin fecha que combina imágenes de billetes en yenes japoneses e indicadores del mercado de valores.

Javier Gersi | momento | imágenes falsas

El Banco de Japón mantuvo su política muy acomodaticia y mantuvo los tipos de interés sin cambios el viernes, teniendo en cuenta la «incertidumbre extremadamente alta» sobre las perspectivas de crecimiento a nivel nacional y mundial.

En una declaración de política posterior a su reunión de septiembre, el Banco de Japón dijo que mantendría las tasas de interés a corto plazo en -0,1% y limitaría el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años en torno a cero, como se esperaba ampliamente.

«Dada la altísima incertidumbre que rodea a las economías y los mercados financieros nacionales y extranjeros, el Banco continuará pacientemente con la flexibilización monetaria, mientras responde ágilmente a la evolución de la actividad económica y los precios, así como a las condiciones financieras», dijo el banco. El Banco de Japón dijo en su declaración de política Viernes.

En su anterior reunión de política monetaria en julio, el Banco de Japón alivió su control de la curva de rendimiento para permitir que las tasas de interés a largo plazo se movieran más a la par de una mayor inflación en el primer cambio de política del Gobernador Kazuo Ueda desde que asumió el cargo en abril.

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El control de la curva de rendimiento es una herramienta de política mediante la cual un banco central fija una tasa de interés y luego compra y vende bonos según sea necesario para lograr ese objetivo.

La medida para ampliar el rango permisible para los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años en más o menos 0,5 puntos porcentuales desde su objetivo del 0% al 1% fue vista como el comienzo de una salida gradual de la política de control de la curva de rendimiento promulgada por el predecesor de Ueda.

Muchos economistas han adelantado sus expectativas de una salida más rápida de la política monetaria ultralaxa del Banco de Japón a algún momento de la primera mitad de 2024 después… Ueda le dijo al Yomiuri Shimbun En una entrevista publicada el 9 de septiembre, el Banco de Japón dijo que podría tener suficientes datos a finales de este año para determinar cuándo podría poner fin a las tasas de interés negativas.

Aunque la inflación subyacente ha superado el objetivo del 2% declarado por el Banco de Japón durante 17 meses consecutivos, los funcionarios del Banco de Japón se han mostrado cautelosos a la hora de abandonar la política, que se puso en marcha para combatir décadas de deflación en la tercera economía más grande del mundo.

Esto se debe a lo que el Banco de Japón considera una falta de inflación sostenible, derivada de un crecimiento salarial significativo que, en su opinión, tendrá un efecto de goteo positivo que respaldará el consumo de los hogares y el crecimiento económico.

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La inflación subyacente, que incluye los productos petrolíferos pero excluye los volátiles precios de los alimentos frescos, alcanzó el 3,1% en agosto, lo que respalda el pronóstico del Banco de Japón.

El crecimiento de los salarios, la brecha de producción (que mide la diferencia entre la producción real y potencial de la economía) y las expectativas de precios se encuentran entre los factores que el Banco de Japón ha priorizado como impulsores significativos de la inflación.

«Japón tiene la mejor oportunidad en una generación para pasar de un entorno deflacionario a uno ligeramente más inflacionario y tiene cierto grado de permanencia», dijo Oliver Lee, gerente de cartera de clientes de East Spring Investments.

«Lo principal son los salarios. Japón necesita ver una inflación salarial real y sostenida, lo que podría tener un impacto psicológico en el consumo», dijo. «Esperamos que este sea el comienzo de un círculo virtuoso de crecimiento económico, pero aún es demasiado pronto para decir si funcionará. Probablemente necesitemos otros seis a 12 meses para ver dónde estamos en este frente».

Un aumento prematuro de las tasas de interés podría obstaculizar el crecimiento, mientras que un ajuste de políticas demasiado tardío pesaría sobre el yen japonés y aumentaría el riesgo de fragilidad financiera.

Cualquier retraso ejercería más presión sobre el primer ministro japonés, Fumio Kishida, quien se comprometió a ayudar a los consumidores a hacer frente al aumento del costo de vida en una reorganización del gabinete la semana pasada. También se comprometió a garantizar que la tercera economía más grande del mundo salga efectivamente de la recesión con un crecimiento salarial que supere consistentemente la tasa de inflación.

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El crecimiento del PIB de Japón durante el trimestre abril-junio fue La tasa subió al 4,8% anual. Desde la lectura inicial del 6% debido al débil gasto de capital.

Si bien la brecha de producción creció un 0,4% en el segundo trimestre, marcando el primer aumento en 15 trimestres, los datos económicos internos desiguales y una perspectiva económica global incierta hicieron que el asunto fuera más complejo para los responsables de las políticas.

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