El Country Garden de China evita otro déficit de ayuda para el sector inmobiliario

HONG KONG/PEKÍN (Reuters) – Country Garden de China realizó pagos de intereses sobre un bono en dólares estadounidenses horas antes de la fecha límite del período de gracia, dijo una persona cercana a la compañía, alejándose del borde del default por segunda vez en cuatro años. días y traerán algo de alivio al sector inmobiliario, que se ha visto afectado por la crisis que vive el país.

El mayor desarrollador inmobiliario privado de China (2007.HK) no pagó los cupones de bonos por un valor total de 22,5 millones de dólares con vencimiento el 6 de agosto, lo que exacerbó las preocupaciones sobre cuánto efectivo les queda y mantuvo a los mercados en vilo durante los períodos de gracia de los bonos. es de 30 días.

Aunque la cantidad era modesta, la falta de pago habría socavado la frágil esperanza en los mercados financieros de que la política de estímulo de China había comenzado a estabilizar la economía y el debilitado mercado inmobiliario.

Los tenedores de bonos y abogados dijeron que también habría aumentado la perspectiva de impagos de otro bono en dólares, así como llamados de los acreedores para acelerar los pagos, al tiempo que habría aumentado los temores de que podría extenderse al sistema bancario de la segunda economía más grande del mundo.

Country Garden también ofreció el martes extender el pago de ocho bonos nacionales por valor de 10.800 millones de yuanes (1.480 millones de dólares) por tres años, según personas familiarizadas con el asunto y documentos vistos por Reuters.

Esos bonos, emitidos por Country Garden y otra unidad, debían vencer y ser flotantes (una opción que se les da a los tenedores de bonos para vender el bono al prestatario en una fecha determinada) en 2023 y 2024, según muestran los documentos enviados a los acreedores internos.

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Country Garden no respondió a una solicitud de comentarios.

Personas familiarizadas con el asunto declinaron ser identificadas porque no están autorizadas a hablar con los medios.

«Country Garden se está esforzando por cumplir con sus obligaciones de deuda, pero si eso puede continuar dependerá de la efectividad de esta ronda de estímulo y flexibilización regulatoria», dijo Gary Ng, economista jefe de Natixis para Asia Pacífico.

Las últimas medidas de estímulo del gobierno en los últimos días han incluido la reducción de las tasas de interés hipotecarias existentes y préstamos preferenciales para la compra de primera vivienda en las principales ciudades, pero muchos analistas dicen que se necesita más apoyo para estabilizar el sector inmobiliario, restaurar la confianza de los consumidores y sembrar las semillas. de crecimiento. Recuperación definitiva.

economía tambaleante

La presión monetaria sobre Country Garden pone de relieve el frágil estado del sector inmobiliario de China, que representa casi una cuarta parte de la economía y se ha deteriorado desde que comenzó la represión del gobierno contra el apalancamiento excesivo en 2021.

Para colmo de males está la mediocre recuperación económica pospandemia.

Una vista general de un sitio de construcción de edificios de apartamentos por el desarrollador chino Country Garden en Tianjin, China, 18 de agosto de 2023. REUTERS/Tingshu Wang Obtener derechos de licencia

Una encuesta del sector privado mostró hoy, martes, que la actividad del sector servicios creció en agosto a su ritmo más lento en ocho meses, ya que la débil demanda continuó afectando a la economía y las medidas de estímulo no lograron reactivar significativamente el consumo.

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Los mercados bursátiles mundiales cayeron el martes cuando los débiles datos de servicios renovaron las preocupaciones sobre la salud de la economía china, aunque las encuestas fabriles insinuaron algunas señales de estabilización.

«Con la débil demanda interna y la caída de los precios de la vivienda en las ciudades chinas más pequeñas en particular, persiste la preocupación por la fragilidad del sector inmobiliario», afirmó Susanna Streeter, directora de Finanzas y Mercados de Hargreaves Lansdowne, Reino Unido.

«Los esfuerzos de estímulo para aumentar los préstamos hipotecarios son bienvenidos, pero es probable que se necesite un paquete de apoyo mucho mayor para restaurar una mayor confianza en el sector y poner a las empresas inmobiliarias expuestas sobre una base más firme».

Esquiva, agáchate, retrocede y sumérgete

Algunos bonos en dólares de Country Garden agregaron un par de puntos a sus precios después de la noticia de los pagos del martes, una señal de que el bono se negociaba con intereses acumulados o con expectativas de pagos de cupones, dijeron operadores.

Sin embargo, los precios se mantuvieron en niveles vacilantes, oscilando entre 11 y 15 centavos por dólar.

El precio de las acciones de Country Garden terminó con una caída del 1%, después de caer hasta un 5% más temprano ese día. El índice inmobiliario Hang Seng continental (.HSMPI) y el índice inmobiliario CSI 300 de China (.CSI000952) perdieron cada uno más del 2%.

Los pagos de intereses de los bonos extranjeros se produjeron después de que Country Garden obtuviera el viernes la aprobación de los acreedores locales para ampliar el vencimiento de 3.900 millones de yuanes (536 millones de dólares) de bonos especiales.

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Country Garden nunca ha incumplido ninguna obligación de deuda, ni en el país ni en el extranjero. Sin embargo, indicó el riesgo de impago si su desempeño financiero continúa deteriorándose después de registrar una pérdida récord en el primer semestre del año.

Los datos del investigador CreditSights mostraron que el desarrollador tenía alrededor de $162 millones en pagos de intereses de bonos en el extranjero adeudados durante el resto del año.

Ting Ming, estratega jefe de crédito de ANZ, dijo que el acuerdo de extensión de la deuda interna de Country Garden «puede haber dado un modelo» sobre cómo la compañía podría negociar nuevos planes de pago con acreedores tanto internos como externos.

«La extensión del vencimiento de tres años de Country Garden parece mejor que los planes de reestructuración de la mayoría de los demás promotores en problemas», dijo Meng.

«Pero la cuestión clave es si el plan se puede implementar sin problemas, lo que sólo se puede lograr si China puede revertir la tendencia a la baja en su mercado inmobiliario», añadió.

(Reporte de Shi Yu en Hong Kong, Xuyan Wang en Beijing, Jason Xue en Shanghai y Siddharth S. en Bengaluru – Preparado por Mohamed para el Boletín Árabe – Preparado por Mohamed para el Boletín Árabe) Escrito por Sumit Chatterjee. Edición de Christopher Cushing y Kim Coghill

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