Las probabilidades de que Estados Unidos caiga en recesión a mediados de 2024 han disminuido significativamente en los últimos meses, ya que el crecimiento económico y las oportunidades laborales siguen siendo fuertes incluso cuando la inflación disminuye.
Pero algunas zonas del país siguen siendo más vulnerables que otras a caer en una recesión.
Durante la pandemia, el Oeste y el Sur experimentaron las oscilaciones económicas más dramáticas, especialmente en los precios de las viviendas y la inflación, y fueron los más vulnerables a las caídas, según Moody’s Analytics.
Si bien esas áreas ya atraían a residentes de otras regiones debido a su clima favorable y menores costos de vida, la pandemia que comenzó en 2020 amplificó estas tendencias al alentar a muchos estadounidenses a trabajar de forma remota y mudarse a ciudades escasamente pobladas.
«Hay más riesgo en lugares que han crecido rápidamente», dice Adam Cummins, economista regional de Moody’s. «Existe un poco más de riesgo de que se forme una burbuja».
Dice que el Medio Oeste y el Noreste, que tenían poblaciones estancadas o en declive, se expandieron más modestamente y, por lo tanto, eran menos vulnerables a la retirada.
«No hay mucho que caer», dice Cummins.
¿Debería preocuparme por una recesión en 2023?
A nivel nacional, la probabilidad de una recesión –o una disminución sostenida de la actividad económica– ha caído al 33% desde el 50% a principios de este año, estima Moody’s. La desaceleración de la inflación ha reducido las posibilidades de que la Reserva Federal aumente aún más las tasas de interés este año en un intento por frenar el crecimiento económico y elevar los precios al consumidor. Cummins dice que el riesgo de recesión también ha disminuido en todas las regiones. Se espera que cualquier deslizamiento sea leve.
Sin embargo, dice Cummins, señalando Austin, Texas, «hay muchas posibilidades de que haya algunas (áreas urbanas) que están incómodamente cerca del 50% de probabilidades». Boise, Idaho; Ogden, Utah; Y Tampa, Florida.
¿Qué estaba pasando durante la Gran Recesión?
Cummins dice que si una región experimenta una recesión económica, el impacto podría extenderse a las regiones vecinas, poniendo potencialmente en riesgo a la nación. Eso es lo que ocurrió durante la Gran Recesión de 2007-2009, cuando el colapso de los precios de la vivienda en la región del Cinturón del Sol se extendió por todo el país, dice. Sin embargo, esta recesión fue más grave que cualquier otra que Estados Unidos pueda experimentar en los próximos meses.
También hay que tener en cuenta que otros pronosticadores estadounidenses consideran que el riesgo de recesión es mayor. Los economistas dicen ampliamente que hay un 48% de posibilidades de una contracción en los próximos 12 meses, frente al 50% en agosto y el 61% en mayo, según la estimación mediana de los encuestados a principios de este mes por Wolters Kluwer Blue Chip.
Con esta medida, hay más posibilidades de que las zonas más vulnerables sufran un terremoto.
¿Será 2024 un buen año para la economía?
Sin embargo, no todos los economistas están de acuerdo en que las regiones más cálidas corren mayor riesgo. Se espera que la economía estadounidense crezca un magro 1,1% durante el próximo año, a medida que los agresivos aumentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal comiencen a pasar factura, según S&P Global Market Intelligence.
Occidente y el Sur deberían crecer un poco más rápido, reduciendo las posibilidades de que cualquiera de las regiones caiga por debajo de su velocidad de estancamiento, dice Karl Kuykendall, economista regional de S&P Global Market Intelligence.
“Son economías más vibrantes”, afirma Kuykendall, y añade que las posibilidades de calentamiento y derretimiento en cualquiera de las regiones han disminuido desde principios de 2023.
He aquí un vistazo a las probabilidades de recesión para cada región de EE. UU., de mayor a menor, según Moody’s:
el oeste
Posibilidades de recesión: 35,2%
Desde 2020 hasta mediados de 2022, la región, especialmente Mountain West, experimentó el mayor aumento en el valor de las viviendas, con un aumento promedio de 20,5% anual, según los índices de precios de viviendas de Moody’s y S&P Corelogic Case-Shiller.
En Boise, los precios de las viviendas aumentaron un 60% durante ese período cuando miles de estadounidenses acudieron en masa para escapar de la pandemia, su belleza natural y su vibrante cultura.
Sin embargo, desde mediados de 2022 hasta principios de 2023, los precios de las viviendas cayeron un 21% en Boise y un 4,2% en Occidente, la mayor caída porcentual de cualquier región, según la correduría inmobiliaria Redfin y S&P. Mientras tanto, la inflación general fue del 4,3% el año pasado, muy por encima del promedio nacional, según Moody’s.
Occidente también se ha visto muy afectado por cientos de miles de despidos por parte de empresas tecnológicas como Amazon, Google y Microsoft a medida que se desvanece el auge tecnológico causado por el virus Corona. Pero la tendencia se ha mantenido en gran medida, y la mayoría de los empleados que pierden su empleo rápidamente encuentran uno nuevo, dicen Cummins y Kuykendall.
Sin embargo, el aumento del valor de las viviendas y de los precios al consumidor ha afectado las finanzas de los hogares, especialmente para los residentes de ingresos bajos y medios, dice Moody’s Cummins. Dice que esto podría impactar negativamente el gasto de los consumidores y la economía.
Durante el año pasado, el crecimiento del empleo y la producción económica superó el crecimiento del país y se espera que continúe durante los próximos 12 meses en medio de un debilitamiento de la economía estadounidense, pronosticaron Cummins y Kuykendall. Esperan que la región crezca entre un 1,2% y un 1,4% el próximo año.
Sin embargo, Cummins ve riesgos en el futuro.
Aunque los precios de las viviendas se han recuperado este año, Cummins dice que eso se debe únicamente a la limitada oferta de viviendas. Él cree que la construcción de viviendas nuevas creará más inventario y los precios de las viviendas probablemente caerán otro 9,5% durante el próximo año. Esto haría que los propietarios de viviendas se sintieran menos ricos y recortarían el gasto, aumentando el riesgo de recesión.
Por el contrario, dice Kuykendall, «los precios de la vivienda han tocado fondo». Como resultado, dice, las posibilidades de una recesión han disminuido.
sur
Posibilidades de recesión: 34,7%
La narrativa del Sur parece similar a la de Occidente, con personas que acudieron en masa a la región durante el brote de coronavirus debido a su clima templado y costos más bajos. Sin embargo, después de que los precios de las viviendas aumentaron un 19,1% año tras año desde mediados de 2020 hasta mediados de 2022, el Sur, a diferencia de Occidente, sólo ha experimentado una ligera caída en los valores, según muestran las cifras de S&P y Moody’s.
Moody’s Cummins dice que es probable que se produzcan nuevas caídas: espera una caída del 7,4% en los precios de la vivienda durante el próximo año.
Mientras tanto, dice que la inflación del 4,4% el año pasado fue la más alta entre las cuatro regiones, ya que la afluencia de nuevos residentes hizo subir los precios de los bienes y servicios. Esto ejerce presión sobre los presupuestos familiares.
«Las tasas de morosidad están empezando a aumentar», afirma.
La morosidad hipotecaria en Alabama, Mississippi y Luisiana estuvo entre las más altas del país el año pasado, según un nuevo informe. Oficina de Protección Financiera del Consumidor.
Medio Oeste
Posibilidades de recesión: 32,3%
Las cifras de Moody’s y Standard & Poor’s mostraron que la región experimentó un aumento más modesto en los precios de las viviendas y no sufrió una corrección importante.
La tasa de inflación también disminuyó hasta el 3,7%. Estados como Illinois se han enfrentado a importantes pérdidas de población. Cummins dice que menos volatilidad significa que hay menos posibilidades de que la burbuja explote.
Sin embargo, el bastión manufacturero corre el riesgo de sufrir fluctuaciones. La actividad de la planta ha disminuido durante 10 meses consecutivos. Cummins y Kuykendall dicen que esto se debe en gran medida a que las altas tasas de interés han desalentado las grandes compras de capital empresarial y las débiles exportaciones a países económicamente en dificultades.
Se espera que la industria manufacturera se recupere un poco, según Moody’s, pero la amenaza de una huelga por parte del United Auto Workers podría dejar inactivos a casi 150.000 empleados, muchos de ellos en el Medio Oeste.
Moody’s espera que el empleo crezca sólo un 0,56% durante el próximo año, mientras que Standard & Poor’s espera que se pierdan puestos de trabajo.
Noreste del pais
Posibilidades de recesión: 29%
Al igual que el Medio Oeste, el Noreste ha enfrentado una disminución o estancamiento de la población y un aumento más modesto de los precios de la vivienda. La tasa de inflación general fue del 3% el año pasado, la más baja entre las cuatro regiones.
«Fueron lentos y constantes durante un tiempo y no tuvieron que caer mucho», dice Cummins.
Mientras tanto, el aumento de las tasas de interés plantea riesgos para Wall Street y el sector financiero, una industria clave que sustenta miles de empleos en ciudades como Nueva York y Boston.
Si bien los empleados están regresando gradualmente a la oficina, muchos todavía trabajan de forma remota al menos parte del tiempo, lo que deja a los distritos comerciales centrales de Nueva York, Boston y Filadelfia disminuidos en comparación con los días anteriores al coronavirus, dicen Kuykendall y Cummins.
A diferencia de Cummins, Kuykendall dice que esto pone a la región en mayor riesgo de contracción.
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