La inflación en China dificulta que el Banco Popular de China (PBOC) recorte las tasas de interés Reserva Federal de EE. UU.

Los precios del combustible para el transporte aumentaron un 24,1 % en China en marzo de 2022 con respecto al año pasado, el mayor aumento dentro del IPC del país.

vcg | Grupo óptico de China | imágenes falsas

BEIJING – La inflación persistente de China está reduciendo la ventana de tiempo Banco Popular de China Podría reducir las tasas de interés y apoyar el crecimiento, dijeron los economistas.

Las medidas oficiales de los precios al productor y al consumidor en China aumentaron en marzo más de lo que esperaban los analistas, según datos publicados el lunes.

«El aumento de la inflación de los precios de los alimentos y la energía limita el alcance del Banco Popular de China para reducir las tasas de interés, a pesar del rápido deterioro de la economía», dijo Ting Lu, economista jefe de China en Nomura y su equipo en una nota el lunes.

Lu se refirió al informe de su equipo a principios de este mes de que la tasa de depósito a un año de China es solo un poco más alta que la tasa de aumento de los precios al consumidor. Esto reduce el valor relativo de los depósitos bancarios chinos.

A nivel internacional, las tasas de interés más altas de EE. UU. reducen la brecha entre el índice de referencia de EE. UU. rendimiento de los bonos del tesoro a 10 años y su contraparte china, reduciendo el atractivo relativo de los bonos chinos. Las tasas de reducción de China reducirían aún más esta brecha.

El rendimiento de los bonos gubernamentales chinos a 10 años cayó por debajo del de Estados Unidos por primera vez en 12 años el lunes, según Reuters. Anteriormente, los rendimientos de los bonos chinos tendían a negociarse con una prima de 100 a 200 puntos básicos en EE. UU.

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«Creemos que abril puede ser la última oportunidad para que China reduzca las tasas de interés a corto plazo [the] El balance potencial de la Fed se está reduciendo”, dijo Bruce Pang, jefe de investigación macroeconómica y estratégica de China Renaissance.

Las actas de la reunión de la Reserva Federal publicadas la semana pasada mostraron cómo los formuladores de políticas generalmente acordaron Reducir las tenencias de bonos del banco centralque probablemente comience en mayo, a aproximadamente el doble de la tasa previa a la epidemia. Datos de precios al consumidor de EE. UU. Durante la noche.

“Alta inflación, si [it] En curso, puede limitar el margen de maniobra política de China».

Señaló cómo los inversionistas chinos esperan cada vez más que el Banco Popular de China (PBOC) actúe luego de los comentarios gubernamentales de alto nivel este mes.

El primer ministro Li Keqiang dijo en una reunión la semana pasada del Consejo de Estado, el máximo órgano ejecutivo, que China ajustaría la política monetaria «según corresponda» para apoyar el crecimiento.

presión del margen de beneficio

El índice de precios al productor subió un 8,3% en marzo, más lento que el aumento del 8,8% de febrero y el más bajo desde abril de 2021, según datos de Wind. El carbón y los productos derivados del petróleo contribuyeron con algunas de las mayores ganancias.

Dentro del IPC, el mayor incremento lo presentaron los combustibles para el transporte, con 24,1% a/a en marzo. Los precios mundiales del petróleo han subido desde el estallido de la guerra ruso-ucraniana a finales de febrero.

Los datos eólicos mostraron que el IPC de China aumentó un 1,5% en marzo, frente al 0,9% de febrero, el más rápido desde que el IPC subió al mismo ritmo en diciembre. La fuerte caída de los precios de la carne de cerdo del 41,4% interanual siguió frenando la inflación de los alimentos. Los precios de las hortalizas aumentaron un 17,2%.

“La dinámica de la inflación en China significa que continúa la presión sobre los márgenes de las empresas chinas”, dijo Bruce Liu, director ejecutivo de Esoterica Capital, un administrador de activos con sede en Beijing.

«La inflación en marzo no fue la única fuerza», dijo. Las bolsas chinas cayeron [on Monday]Y La venta masiva de acciones provocada por el alto rendimiento real del viernes pasado se extendió en EE.UU.», dijo Liu.Más preocupaciones de COVID en varios lugares fuera de Shanghái (Guangzhou, Beijing, etc.) también ha afectado el sentimiento del mercado, y los inversores tienen sus manos completamente ocupadas por el momento”.

El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió a un máximo de tres años el viernes y aumentó aún más durante la noche del lunes a 2,793%, el nivel más alto desde enero de 2019. El rendimiento de los bonos del gobierno chino a 10 años se mantuvo estable en alrededor de 2,8075% el martes. de acuerdo con la información Información del viento.

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Los analistas de Citi esperan que el Banco Popular de China (PBOC), tan pronto como este mes, al menos reduzca la tasa de política o el índice de requisitos de reserva, una medida de cuánto efectivo necesitan los bancos. Dijeron que una ola prolongada de Omicron requiere más relajación monetaria.

«La inflación no restringirá la política monetaria por ahora, en nuestra opinión, pero podría convertirse en una preocupación en la segunda mitad», dijeron los analistas.

Esperan que el IPP se modere debido a la base alta del año pasado, frente a un aumento anual del 5,6 %, mientras que es probable que el IPC aumente ligeramente (aumentando un 2,3 % para este año) a medida que los precios de los alimentos continúan aumentando.

Chris Hayes de CNBC contribuyó a este informe.

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