Las acciones caen y las tasas hipotecarias suben: cómo los rendimientos del 5% de los bonos del Tesoro podrían agitar los mercados

NUEVA YORK (Reuters) – Una venta masiva sostenida de bonos gubernamentales de Estados Unidos ha llevado los rendimientos de los bonos del Tesoro a su nivel más alto en más de una década y media, sacudiendo todo, desde las acciones hasta el mercado inmobiliario.

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de referencia -que se mueve en forma inversa a los precios- alcanzó brevemente el 5% el jueves por la noche, un nivel visto por última vez en 2007. Las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá altas las tasas de interés y las preocupaciones financieras de EE.UU. crecen Entre los factores que impulsan que la economía crezca. Se mueve.

Dado que el mercado de bonos del Tesoro de 25 billones de dólares es la base del sistema financiero mundial, el aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense ha tenido efectos generalizados. El índice S&P 500 ha bajado alrededor de un 7% desde los máximos de este año, ya que la promesa de rendimientos garantizados sobre la deuda del gobierno estadounidense ahuyenta a los inversores de las acciones. Mientras tanto, las tasas hipotecarias están en sus niveles más altos en más de 20 años, lo que afecta los precios inmobiliarios.

«Los inversores deberían analizar detenidamente los activos de riesgo», dijo Gennady Goldberg, jefe de estrategia de tasas de interés estadounidenses de TD Securities en Nueva York. «Cuanto más tiempo permanezcamos con tasas de interés más altas, más probable será que algo colapse».

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el jueves que la política monetaria no parece «demasiado estricta», fortaleciendo los argumentos de quienes creen que es probable que las tasas de interés se mantengan altas.

Powell también señaló la “prima por plazo” como impulsor de la rentabilidad. La prima es la compensación adicional que esperan los inversores por poseer deuda a largo plazo y se mide mediante modelos financieros. Un presidente de la Reserva Federal citó recientemente su aumento como una de las razones por las que la Reserva Federal podría tener menos necesidad de aumentar las tasas de interés.

A continuación presentamos un vistazo a algunas de las formas en que el aumento de los rendimientos se ha reflejado en todos los mercados.

Los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro pueden frenar el apetito de los inversores por acciones y otros activos de riesgo al endurecer las condiciones financieras porque elevan el costo del crédito para empresas e individuos.

Elon Musk advirtió que las tasas de interés más altas podrían minar la demanda de vehículos eléctricos, lo que hizo que las acciones del sector cayeran el jueves. Las acciones de Tesla cerraron hoy con una caída del 9,3%, ya que algunos analistas cuestionaron si la compañía sería capaz de mantener el crecimiento desenfrenado que la ha distinguido durante años de otros fabricantes de automóviles.

A medida que los inversores gravitan hacia los bonos del Tesoro, con algunos vencimientos que ahora ofrecen muy por encima del 5% a los inversores que mantienen bonos a plazo, las acciones con altos dividendos en sectores como los servicios públicos y el sector inmobiliario han estado entre los más afectados.

El dólar estadounidense ha avanzado alrededor de un 6,4% en promedio frente a sus contrapartes del G10 desde que se aceleró el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a mediados de julio. El índice dólar, que mide la fortaleza del dólar frente a seis monedas principales, se encuentra cerca de su nivel más alto en 11 meses.

Un dólar más fuerte ayuda a endurecer las condiciones financieras y podría dañar los balances de los exportadores y las empresas multinacionales estadounidenses. A nivel mundial, esto complica los esfuerzos de otros bancos centrales para reducir la inflación haciendo bajar sus monedas.

Desde hace varias semanas, los operadores anticipan una posible intervención de los funcionarios japoneses para combatir la continua caída del valor del yen, que ha caído un 12,5% frente al dólar este año.

«La correlación del dólar estadounidense con las tasas de interés ha sido positiva y fuerte durante el actual ciclo de endurecimiento de las políticas», dijo el jueves en una nota Athanasios Vamfakidis, estratega de investigación global del Bank of America.

Las tasas de interés de las hipotecas a tasa fija a treinta años (el préstamo hipotecario más popular en Estados Unidos) han aumentado a sus niveles más altos desde 2000, dañando la confianza de los constructores de viviendas y presionando las solicitudes de hipotecas.

En una economía resiliente caracterizada por un mercado laboral fuerte y un fuerte gasto de los consumidores, el mercado inmobiliario se ha convertido en el sector más afectado por las agresivas medidas de la Reserva Federal para enfriar la demanda y socavar la inflación.

Las ventas de viviendas usadas en Estados Unidos cayeron a un mínimo de 13 años en septiembre.

A medida que aumentan los rendimientos de los bonos del Tesoro, los diferenciales del mercado crediticio se amplían a medida que los inversores exigen mayores rendimientos sobre activos más riesgosos, como los bonos corporativos. Los diferenciales de crédito se dispararon después de la crisis bancaria de este año y luego se estrecharon en los meses siguientes.

Sin embargo, el aumento de los rendimientos llevó el índice ICE BofA High Yield (.MERH0A0) a su nivel más alto en cuatro meses, aumentando los costos financieros para los prestatarios potenciales.

La volatilidad de las acciones y los bonos estadounidenses ha aumentado en las últimas semanas a medida que han cambiado las expectativas sobre la política de la Reserva Federal. La expectativa de un aumento del déficit de gasto del gobierno estadounidense y la emisión de deuda para cubrir estos gastos también causaron preocupación entre los inversores.

El índice MOVE (.MOVE), que mide la volatilidad esperada de los bonos del Tesoro estadounidense, se acerca a sus niveles más altos en más de cuatro meses. La volatilidad de las acciones también aumentó, lo que llevó el índice de volatilidad Cboe (.VIX) a un máximo de cinco meses.

(Esta historia ha sido reformulada para agregar la palabra «brevemente» en el párrafo 2)

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