Las fuertes ventas sacuden los mercados de bonos del Tesoro e invierten la curva de rendimiento

Los billetes en dólares estadounidenses se muestran frente al gráfico de acciones que se muestra en esta ilustración tomada el 8 de febrero de 2021. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration/File Photo

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13 jun (Reuters) – Los rendimientos del Tesoro estadounidense a dos años subieron el lunes por encima de los costos de endeudamiento a 10 años, la llamada inversión de la curva que a menudo presagia una recesión, ante las expectativas de que las tasas de interés podrían subir más rápido y más de lo esperado.

Las preocupaciones de que la Reserva Federal de EE. UU. pueda optar por aumentar las tasas de interés más de lo esperado esta semana para contener la inflación ha llevado los rendimientos de los bonos a dos años a su nivel más alto desde 2007.

Pero existe la opinión de que fuertes aumentos en las tasas de interés podrían llevar a la economía a la recesión.

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Los precios de Tradeweb mostraron que la brecha entre los rendimientos del Tesoro de dos a 10 años disminuyó hasta 2 puntos básicos antes de aumentar a unos cinco puntos básicos.

La curva se había revertido hace dos meses por primera vez desde 2019 antes de normalizarse.

Muchos analistas ven la inversión de esta parte de la curva de rendimiento como una indicación confiable de que una recesión puede llegar en el próximo año o dos.

La medida sigue a las reversiones del viernes en las porciones de tres años/10 años y cinco años/30 años de la curva del Tesoro, luego de que los datos mostraran que la inflación de EE. UU. continuó acelerándose en mayo.

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curva de rendimiento

Los rendimientos del Tesoro a dos años subieron a un máximo de 15 años de alrededor del 3,25% antes de volver a caer al 3,19%, mientras que los rendimientos a 10 años tocaron el mismo nivel, el más alto desde 2018.

Los datos del viernes mostraron el mayor aumento anual en la inflación de EE. UU. en casi 40 años y medio, frustrando las esperanzas de que la Reserva Federal pudiera detener su campaña de aumento de tasas de septiembre. Muchos creen que el banco central puede, de hecho, necesitar acelerar el ritmo de ajuste.

Los analistas de Barclays dijeron que ahora esperan un movimiento de 75 puntos básicos de la Fed el miércoles en lugar de los 50 puntos básicos que se le cobraron.

Los mercados monetarios ahora están valorando ganancias acumuladas de 175 puntos básicos para septiembre, y también ven una probabilidad del 20% de un movimiento de 75 puntos básicos esta semana, que si se implementa sería el mayor aumento de una sola reunión desde 1994.

Rohan Khanna, estratega de UBS, dijo que las comunicaciones agresivas del BCE combinadas con los datos de inflación «destruyeron por completo la idea de que la Fed podría no ofrecer 75 puntos básicos o que otros bancos centrales se moverían a un ritmo gradual».

«Toda la idea se salió de control… ahí es cuando obtienes un aplanamiento turbo de las curvas de rendimiento. Es simplemente darse cuenta de que la inflación máxima en los EE. La Fed tampoco lo está”, agregó Khanna. detrás de nosotros”.

Mientras tanto, las apuestas sobre la tasa de interés final en los EE. UU., donde la tasa de los fondos federales puede alcanzar su punto máximo este ciclo, están cambiando. El lunes fijaron precios cercanos al 4% a mediados de 2023, un aumento de alrededor de un punto porcentual desde finales de mayo.

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Deutsche Bank dijo que ahora ha visto subir las tasas de interés al 4,125% a mediados de 2023.

Algunos observadores de la Fed dudan de que la Fed se mueva más rápido con un aumento de la tasa de interés. Thomas Koesterge, economista jefe de Pictet Wealth Management, por ejemplo, señala que la mayoría de los impulsores de la inflación, como los alimentos y los combustibles, permanecen fuera del control de los bancos centrales.

«Durante el verano, estarán al tanto de los datos de crecimiento y vivienda que comienzan a verse más entrecortados», dijo Kosterge. «Dudo que hagan 75 bps… 50 bps es realmente un gran paso para ellos».

Una venta masiva de bonos del Tesoro ha puesto nerviosos a otros mercados, elevando los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años a su nivel más alto desde 2014, lo que provocó que los futuros del S&P 500 cayeran un 2,5 %.

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(Cobertura) Yoruk Bahceli y Sujata Rao Editado por Dara Ranasinghe y Mark Potter

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