¿Qué sigue para el mercado de valores a medida que la Reserva Federal avanza hacia el «hockey máximo»?

Los inversionistas verán otro nivel de inflación en EE. UU. la próxima semana después de que el mercado de valores tropezó cuando la Reserva Federal elevó su tono negativo y dijo que las grandes alzas en las tasas de interés van a frenar la economía más cálida.

James Soloway, estratega jefe de mercado y gerente senior de cartera de SEI Investments, dijo en una entrevista telefónica: «Ahora estamos viendo una madurez extrema». «No es ningún secreto que el banco central está detrás de la curva aquí, con la inflación disparada y hasta ahora solo 25 puntos básicos subiendo bajo su cinturón».

El presidente del Banco Central, Jerome Powell, dijo durante un panel de discusión del Fondo Monetario Internacional en Washington el 21 de abril que el banco central no «calculó» que la inflación había alcanzado su punto máximo en marzo. «Simplemente vino a nuestro conocimiento entonces Todavía moviéndome un poco más rápidoPowell dijo que pondría el aumento de la tasa de 50 puntos básicos «sobre la mesa» para una reunión del banco central a principios del próximo mes, abriendo la puerta a más movimientos en los próximos meses.

Las acciones estadounidenses cayeron bruscamente después de sus comentarios y tres criterios clave. Pérdidas extendidas el viernesEl Promedio Industrial Dow Jones ha registrado su mayor caída porcentual diaria desde fines de octubre de 2020. Steven Violin, coadministrador de cartera de FLPutnam Investment Management, dice que los inversionistas están luchando con «fuerzas muy poderosas» en el mercado.

“El mayor impulso económico desde la recuperación de la epidemia se ha enfrentado con un cambio muy rápido en la política monetaria”, dijo Violin por teléfono. «Los mercados están luchando como todos nosotros para entender cómo se desarrollará. No sé si alguien realmente sabe la respuesta».

El banco central busca crear un aterrizaje suave para la economía estadounidense, con el objetivo de endurecer la política monetaria para combatir el fuerte aumento de la inflación durante casi cuatro décadas sin desencadenar una recesión.

Los gerentes de cartera de Osterweis Capital Management, Eddy Vataru, John Sheehan y Daniel Oh, escribieron: Su Vista del segundo trimestre Para financiar los ingresos totales de la empresa.

Los administradores de cartera de Osterweis escribieron que la Fed podría aumentar la tasa de alimentación objetivo para enfriar la economía, aumentar las tasas de vencimiento a largo plazo y reducir la inflación, pero que «desafortunadamente, se necesita cierta sofisticación para implementar el plan ajustado de dos dígitos».

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También expresaron su preocupación por la contracción de la curva de rendimiento del Tesoro, El último revésLos rendimientos a corto plazo son más altos que los rendimientos a largo plazo, lo que él llama «raro para esta etapa del ciclo de ajuste». Esto refleja «un error de política» en su opinión, que describieron como «dejar las tasas demasiado bajas durante demasiado tiempo y luego demasiado tarde, y probablemente subir demasiado».

El banco central elevó su tasa de interés de referencia por primera vez desde 2018 el mes pasado, elevándola en 25 puntos básicos desde casi cero. El banco central ahora está presionando para que su alza de tasas se precargue con un gran aumento.

«Hay algo en la idea de la carga frontal», dijo Powell durante una discusión grupal el 21 de abril. James Bullard, presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, dijo el 18 de abril que no podía rechazar una regla. 75 puntos base gran caminataAunque ese no era su caso básico, informó The Wall Street Journal.

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«El federal se moverá 50 puntos básicos en mayo», dijo, y agregó que el mercado de valores es «un poco más difícil de digerir» y es probable que aumente medio punto en junio y julio. Saglimbene, especialista en marketing global de Ameriprise Financial, en una entrevista telefónica.

Dow DJIA,
-2,82%
y S&P 500 SPX,
-2,77%
Cada uno cayó casi un 3,0% el viernes, mientras que el Nasdaq Joint COMP,
-2,55%
Según los datos de Dow Jones Market, la acción ha bajado un 2,5%. Los tres criterios clave terminaron la semana con pérdidas. El Dow cayó por cuarta semana consecutiva, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq cayeron por tercera semana consecutiva.

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Según Soklimpen, el mercado está restableciendo la idea de que vamos a pasar a una tasa NFF normal mucho más rápida de lo que pensábamos hace un mes.

«Si es el halcón del clímax, y empujan la compensación demasiado fuerte», dijo el violinista, «pueden comprar más flexibilidad más adelante en el año cuando comiencen a ver el impacto de volver a neutral muy rápidamente».

Saglimbene dice que el rápido aumento de la tasa de interés del banco central podría llevar la tasa de los fondos federales a un objetivo «neutral» de 2,25% a 2,5% para fines de 2022, antes de lo estimado por los inversores. La tasa, ahora en el rango de 0,25% a 0,5%, se considera «neutral» cuando no estimula ni controla la actividad económica, dijo.

Mientras tanto, según Violin, a los inversionistas les preocupa que el banco central reduzca su balance de aproximadamente $ 9 billones bajo su plan muy unido. El banco central apunta a una fuerte reducción en comparación con su último intento. En 2018 los mercados giraron. La bolsa de valores se desplomó Alrededor de ese año Navidad.

“La preocupación actual es que vamos a llegar al mismo nivel”, dijo Violin. Al bajar el balance general, pregúntese: «¿Cuánto más?»

Mientras la política monetaria del banco central esté controlada y el crecimiento económico se desacelere «más materialmente», los inversores a menudo pueden esperar que la austeridad «pase», dijo Sacklimpen.

Sloway de SEI dijo que la inflación no era un problema cuando el banco central intentó por última vez reducir su balance. Ahora «están observando» una alta inflación y «saben que necesitan ajustar las cosas».

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En ese contexto, Luke Dilli, economista jefe de la Fundación Wilmington, dijo en una entrevista telefónica que el banco central era «merecedor y necesario» para combatir el aumento del costo de vida en Estados Unidos. Pero Delhi dijo que espera que la inflación disminuya en la segunda mitad del año y que el banco central debería desacelerar sus aumentos de tasas «después de hacer esa carga previa».

Según Lauren Goodwin, economista y estratega de carteras de New York Life Investments, el mercado «puede haber superado en términos de expectativas de que la Fed endurezca este año». Dijo por teléfono que la combinación de las medidas de aumento y austeridad del banco central podría «ajustar las condiciones financieras del mercado» hasta que el banco central pueda elevar las tasas de interés a los niveles del mercado para 2022.

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Los inversores estarán atentos a los datos de inflación de marzo medidos por el índice de precios de gastos de consumo individual la próxima semana. Solloway espera que los datos de inflación del gobierno de EE. UU. publicados por el gobierno de EE. UU. el 29 de abril muestren un aumento en el costo de vida, ya que «los precios de la energía y los alimentos están aumentando considerablemente».

La próxima semana Calendario económico Incluye datos sobre los precios de las viviendas en EE. UU., las ventas de viviendas nuevas, la confianza de los consumidores y el gasto de los consumidores.

Saglimbene de Ameriprise dijo la próxima semana que vigilaría los informes de ganancias corporativas trimestrales y «orientados al consumidor» de las compañías de tecnología Megacop. «Serán muy importantes», dijo, y agregó que Apple Inc. AAPL,
-2,78%,
metaplataformas inc. PENSIÓN COMPLETA,
-2,11%,
pepsico inc. ENERGÍA,
-1,54%,
Coca Cola Coca.
-1,45%,
Microsoft Corp. MSFT,
-2,41%,
General Motors Co. gm,
-2,14%
Y la matriz de Google, Alphabet Inc. GOOGL,
-4,15%
Por ejemplo.

Paso: Los inversores han atraído 17.500 millones de dólares de las acciones mundiales. El Bank of America dice que recién están comenzando.

En tanto, el violinista de FLPutnam dijo: “Es muy conveniente invertir de lleno en la bolsa de valores”. Citó el bajo riesgo de una recesión, pero dijo que preferiría empresas con flujo de efectivo «aquí y ahora» en lugar de empresas orientadas al crecimiento con rendimientos esperados en el futuro. Violin también dijo que quiere empresas que estén dispuestas a aprovechar los precios más altos de las materias primas.

Sloway del SEI advirtió: «Estamos entrando en un momento muy volátil. Necesitamos ser un poco más cuidadosos con el riesgo que tomamos».

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