Rusia ha lanzado una oferta para recomprar eurobonos del rublo a cambio del reembolso de bonos inminentes por valor de 2.000 millones de dólares.

Una imagen muestra monedas de rublos rusos en esta ilustración tomada el 26 de octubre de 2018. La foto fue tomada el 26 de octubre de 2018. REUTERS/Maxim Shemetov

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  • La oferta de pagar en euros en rublos genera temores de impago
  • Moscú no dijo si los tenedores de bonos deberían tomar el rublo.
  • Rusia ya ha exigido pagos de gas en rublos
  • La acción puede ayudar a los locales a enfrentar restricciones de pago en dólares

LONDRES (Reuters) – Rusia ofreció recomprar bonos en dólares con vencimiento la próxima semana en rublos, una medida que, según los analistas, ayudará a los tenedores de la emisión soberana de 2.000 millones de dólares a recibir pagos, al tiempo que aliviará la carga de reembolso en moneda fuerte del país. .

La oferta del Ministerio de Finanzas de un bono internacional con vencimiento el 4 de abril, el pago de deuda más grande de Rusia este año, sigue a los movimientos occidentales para endurecer las sanciones al país por su invasión de Ucrania y la congelación de fondos internacionales por parte de Moscú.

Moscú, que describe sus acciones en Ucrania como una «operación militar especial», dice que las acciones occidentales equivalen a una «guerra económica». En respuesta, introdujo contramedidas y exigió que las empresas extranjeras pagaran el gas ruso en rublos en lugar de dólares o euros. Leer más

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El ministerio dijo en un comunicado que los bonos -que se emitieron en 2012- se comprarán a un precio equivalente al 100% de su valor nominal. Comprar los bonos nuevamente reducirá el tamaño total del bono que vence cuando vence el 4 de abril.

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Sin embargo, no quedó claro de inmediato si la cantidad que el gobierno recomprará es limitada o qué pasará con las propiedades de los acreedores que no presenten sus bonos.

Los términos del bono establecen que el pago debe hacerse en dólares. El pago al vencimiento en rublos podría plantear la posibilidad del primer incumplimiento de Rusia sobre la soberanía externa en un siglo.

Los analistas e inversores dijeron que la medida probablemente fue diseñada para ayudar a los accionistas rusos que ahora enfrentan restricciones para recibir pagos en dólares.

«Esta es una oferta pública y no una decisión final de que estos bonos se pagarán en rublos. ¿Quizás las autoridades rusas quieran medir la disposición de los inversores a aceptar el pago en rublos?» dijo el analista de crédito de Seaport Global, Himanshu Purwal.

Tim Ash de BlueBay Asset Management, que no es tenedor de bonos, dijo que la medida era parte de una batalla del banco central y el ministerio de finanzas de Rusia «para evitar los incumplimientos y estabilizar los mercados y el rublo».

Ash dijo que la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) de EE. UU., que impone las sanciones de EE. UU., «debería dejar en claro» que no extenderá el plazo del 25 de mayo para que las personas o entidades estadounidenses reciban pagos de bonos soberanos rusos.

El Ministerio de Finanzas de Rusia dijo en su declaración del martes que los tenedores de bonos deben presentar solicitudes para vender sus tenencias al Depósito Nacional de Liquidación entre las 13:00 GMT del 29 de marzo y las 14:00 GMT del 30 de marzo.

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Pago Seguro

Un administrador de fondos dijo que la oferta del ministerio puede estar diseñada para ayudar a los inversionistas rusos a asegurar el pago porque Euroclear, un sistema de liquidación internacional, estaba bloqueando los pagos en dólares al sistema de compensación de Rusia.

dijo Kan Nazli, gerente de cartera de Neuberger Berman, que recientemente redujo la exposición a la deuda soberana rusa.

Nazli, quien dijo que nunca había visto una recompra que cambiara la moneda de pago, agregó que es poco probable que los inversionistas extranjeros estén interesados ​​dado que el rublo «ya no es una moneda convertible».

El rublo colapsó inicialmente después de ser sancionado por Occidente, y ha caído hasta un 40% en valor frente al dólar desde principios de 2022. Desde entonces, el rublo se recuperó y cotizaba alrededor de un 10% más bajo en Moscú el martes.

El Ministerio de Finanzas no proporcionó detalles de los tenedores extranjeros y rusos del Eurobono 2022. No respondió a una solicitud sobre cuánto de los $ 2 mil millones adeudados quería recomprar o qué sucedería si los inversores rechazaran la oferta.

JP Morgan dijo que los bonos tienen un período de gracia de 30 días y no hay disposiciones para pagos en monedas alternativas.

Según la base de datos Refinitiv eMAXX, que analiza las presentaciones públicas, los principales administradores de activos como Brandywine, Axa, Morgan Stanley Investment Management y BlackRock se encontraban recientemente entre los tenedores de bonos con vencimiento el 4 de abril.

El Ministerio de Finanzas dijo el martes que había pagado en su totalidad un cupón de 102 millones de dólares por bonos rusos en euros con vencimiento en 2035, el tercer pago desde las sanciones occidentales que han planteado dudas sobre la capacidad de Moscú para pagar su deuda en moneda extranjera.

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Los reembolsos de la deuda soberana rusa han pasado hasta ahora para evitar el incumplimiento, aunque las sanciones han congelado una parte significativa de las enormes reservas de divisas de Moscú. Los funcionarios rusos han dicho que cualquier problema de pago que conduzca a una declaración oficial de incumplimiento sería un incumplimiento artificial.

El próximo pago a Rusia será el 31 de marzo, cuando vence el pago de $447 millones. El 4 de abril, también tiene que pagar $84 millones en un cupón de $2,042 por un bono soberano en dólares. Leer más

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Información de Reuters. Escrito por Edmund Blair. Editado por Alexander Smith, Carmel Crimmens y Richard Boleyn

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