(Bloomberg) — Se espera que los datos de precios al consumidor de Estados Unidos de la próxima semana, que llegan inmediatamente después de cifras de empleo sorprendentemente sólidas, muestren una fuerte desaceleración en la inflación subyacente que explica el enfoque cauteloso de la Reserva Federal para recortar las tasas de interés.
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Se espera que el IPC subyacente de marzo, una medida de la inflación subyacente que excluye alimentos y combustibles, aumente un 0,3% respecto al mes anterior, tras un aumento del 0,4% en febrero. Se espera que el informe del miércoles muestre un aumento similar en el IPC general.
Se espera que la medida de precios subyacentes aumente un 3,7% respecto a hace un año, lo que representa el menor aumento desde abril de 2021. Si bien la cifra anual está muy por debajo del pico del 6,6% alcanzado en 2022, el progreso reciente ha sido desigual.
Las cifras de inflación, que se siguen de cerca, llegan inmediatamente después del último informe mensual de empleo, que superó las expectativas por quinto mes consecutivo. Si bien los funcionarios de la Reserva Federal han señalado la moderación de la demanda laboral durante el año pasado como un posible precursor de tasas de interés más bajas, el aumento de 303.000 puestos de trabajo en las nóminas en marzo puede plantear dudas sobre el alcance de este enfriamiento y sus implicaciones para la inflación.
Muchos funcionarios de la Fed que hablaron durante la semana pasada han sido consistentes en su mensaje de que es apropiado esperar hasta que haya una indicación más clara de que la inflación se está desacelerando hacia su objetivo antes de dar el primer paso hacia la reducción de los costos de endeudamiento.
Lo que dice Bloomberg Economics:
«La atención se está desplazando ahora hacia la trayectoria de la inflación, que actualmente es un factor más importante en la función de reacción de la Reserva Federal. Esperamos que el informe del IPC de marzo muestre una modesta desaceleración en el ritmo mensual de la inflación subyacente hasta el 0,3%, lo que sigue siendo constante». Incluso si la inflación general anual ronda el 3,0% hasta fin de año, una menor inflación sostenida en el núcleo debería permitir a la Reserva Federal recortar las tasas de interés este verano.
—Anna Wong, Stuart Ball, Elisa Wenger y Estelle Au, economistas. Para el análisis completo, haga clic aquí
Los banqueros centrales estadounidenses se reunirán del 30 de abril al 1 de mayo y se espera que mantengan estables las tasas de interés. Las actas de la reunión de marzo se publicarán el miércoles y los operadores también estarán atentos a las declaraciones del presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, en el evento del jueves.
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Se espera que el informe del jueves sobre los precios pagados a los productores estadounidenses muestre un progreso mensual más moderado. Sin embargo, los recientes aumentos de los precios del petróleo crudo, el cobre y algunos otros productos básicos sugieren una menor inflación de los productos básicos en los próximos meses.
Hacia el norte, se espera que el Banco de Canadá mantenga su tipo de interés clave en el 5% el miércoles, y que las perspectivas económicas se revisen para reflejar un crecimiento mayor de lo esperado a principios de este año y los efectos a más largo plazo del gobierno de Trudeau. política. Límite de residentes temporales.
En otros lugares, los bancos centrales desde Nueva Zelanda hasta la eurozona y Perú también se mantendrán firmes, mientras que los economistas están divididos entre un recorte y una pausa en Israel. Mientras tanto, el ex presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, presentará el viernes una revisión de los errores de pronóstico del Banco de Inglaterra.
Haga clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada. A continuación se muestra un resumen de lo que sucederá en la economía global.
Asia
Un gran grupo de bancos centrales de Asia se reunirá la próxima semana y se espera que las autoridades de Filipinas, Nueva Zelanda, Tailandia y Corea del Sur mantengan la estabilidad política.
Cualquier indicio de cuándo podrían pasar a ciclos de flexibilización será el centro de atención, y se espera que el gobernador del RBNZ, Adrian Orr, dé una actualización el miércoles sobre el cronograma para normalizar las tasas de interés mientras la economía de Nueva Zelanda continúa fluctuando.
Según los datos, se espera que la inflación al consumidor de China se desacelere al 0,4% en marzo, mientras que la caída de los precios al productor podría profundizarse ligeramente al 2,8%, lo que respalda la necesidad de mayores estímulos. Se espera que las exportaciones disminuyan por segundo mes.
India obtiene cifras de inflación de marzo y producción industrial de febrero.
En Japón, los datos sobre ingresos en efectivo pueden mostrar salarios reales más bajos para el 23 de febrero, una tendencia que se espera que termine cuando comiencen los aumentos salariales para el nuevo año fiscal, los mayores en más de tres décadas.
Europa, Medio Oriente, África
El Banco Central Europeo mantendrá las tasas de interés estables el jueves en lo que se espera globalmente sea la pausa final antes de comenzar la flexibilización monetaria en junio. Se buscarán pistas en las palabras de la presidenta Christine Lagarde sobre lo que podría suceder a continuación, y algunos funcionarios ya presionan para que se adopten medidas sucesivas.
Después de la lectura de inflación más débil de lo esperado de la semana pasada, las autoridades no recibirán muchos datos adicionales antes de la reunión, aunque la encuesta trimestral sobre préstamos bancarios del martes puede proporcionar alguna información.
Está previsto que los ministros de finanzas europeos se reúnan en su reunión ordinaria en Luxemburgo a finales de semana. Discutirán la evolución del tipo de cambio, la inflación y la competitividad de la región.
Hacia el este, Hungría publicará las actas de su última reunión de política monetaria, en la que recortó su índice de referencia en 75 puntos básicos y dijo que continuaría relajándose si se flexibilizaba su política monetaria. Está previsto que Serbia mantenga los tipos de interés sin cambios.
Rusia recibirá los datos de inflación el miércoles, el mismo día en que la gobernadora del Banco de Rusia, Elvira Nabiullina, podría presentar su informe anual en la Duma Estatal.
En Gran Bretaña, es probable que las cifras del PIB del viernes confirmen un segundo mes de crecimiento en febrero, poniendo a la economía en camino de una recuperación moderada después de una recesión superficial en 2023. El Banco de Inglaterra publicará ese día un informe de Bernanke, que establece recomendaciones sobre cómo los funcionarios podrían mejorar las previsiones y la comunicación tras las críticas de que tardaron en reconocer la crisis inflacionaria que comenzó después de la pandemia.
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Es probable que la decisión que Israel tomará el lunes sobre las tasas de interés sea una coincidencia cercana entre una solución y un recorte de tasas de 25 puntos básicos. La caída impulsaría la economía, ya que la guerra de seis meses en Gaza continúa impactando el consumo y sectores que van desde el turismo hasta la construcción. Pero también puede aumentar la presión sobre el shékel, que se ha debilitado desde principios de marzo.
Es probable que Uganda tenga más confianza, y los analistas predicen que el Comité de Política Monetaria dejará sin cambios la tasa de interés clave después de aumentarla en 50 puntos básicos hasta el 10% en una reunión no programada el mes pasado. Esto ocurre cuando la inflación comienza a disminuir nuevamente y la moneda se fortalece frente al dólar.
Mientras tanto, Zimbabwe lanzará su nueva moneda, el ZiG, el lunes.
América Latina
Volver a meter al genio de la inflación en la botella tiene a los banqueros centrales de todo el mundo bien preparados, como lo atestiguan Rosanna Costa en Chile, Victoria Rodríguez en México y Roberto Campos Neto en Brasil.
Los datos en Chile probablemente mostrarán que los precios al consumidor caerán más cerca de la lectura de enero del 3,8% después del salto de febrero. El banco central elevó su previsión para 2024 al 3,8% desde el 2,9%.
En México, donde la desinflación ha resultado difícil y prolongada, el consenso inicial fue volver a acelerar las lecturas mensuales completas y quincenales.
Brasil, que ya había tenido una inflación por debajo de la meta desde junio pasado antes de un aumento de 203 puntos básicos en el tercer trimestre, probablemente vea caer los precios al consumidor por sexto mes consecutivo, dentro del rango de tolerancia del banco central pero aún muy por encima. Meta.
El último es Argentina, donde los datos mensuales publicados para marzo pueden registrar un aumento de un solo dígito, según un miembro del Consejo Asesor del Presidente, Javier Miley. Los analistas encuestados por el banco central creen que esta tasa es de poco más del 14%, lo que es suficiente para aumentar el resultado anual en un 300%.
El Banco Central del Perú podría tomar medidas el jueves para mantener las tasas de interés por segunda vez consecutiva en 6,25% después de que las cifras de inflación de marzo excedieran todas las estimaciones de los economistas.
-Con la ayuda de Robert Jameson, Brian Fowler, Laura Dillon Keen, Reed Lundberg, Paul Wallace, Monique Vanek, Tony Halpin y Alexander Weber.
(Actualizaciones con Zimbabwe en la sección EMEA).
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