Waller, de la Reserva Federal, califica el crecimiento del PIB de EE.UU. en el tercer trimestre como una «explosión», pero los datos más recientes apuntan a una desaceleración.

WASHINGTON (Reuters) – Después de su decisión la semana pasada de mantener estables las tasas de interés, las autoridades de la Reserva Federal (banco central de Estados Unidos) están considerando datos económicos sólidos, algunas señales de desaceleración y el impacto del aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo mientras consideran si hacerlo. La necesidad de aumentar aún más las tasas de interés para reducir la inflación.

El crecimiento económico de Estados Unidos en el tercer trimestre, a una tasa anual del 4,9%, fue un desempeño «sólido» que justifica «una estrecha vigilancia mientras pensamos en el futuro de las políticas», dijo el martes el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller.

Waller, un ardiente defensor de los aumentos de tasas de la Reserva Federal para combatir la alta inflación, no incluyó una recomendación de política en sus comentarios en el Simposio de Datos Económicos de la Reserva Federal de St. Louis. Su presentación también citó señales de desaceleración del crecimiento del empleo y lo que llamó un «terremoto» causado por el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo que probablemente frenará el crecimiento.

Pero en sus comentarios ante la Asociación de Banqueros de Ohio, la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, dijo que tomó la última cifra del PIB como evidencia de que la economía no sólo «sigue fuerte» sino que puede haber cobrado velocidad y requiere una tasa de interés más alta por parte de la Reserva Federal.

«Aún espero que tendremos que aumentar aún más la tasa de los fondos federales», dijo Bowman.

En otro evento, la presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Lori Logan, señaló que «todos nosotros» estábamos sorprendidos por lo fuerte que era la economía y que, a pesar de algunos avances, la inflación se dirigía hacia el 3% en lugar del objetivo del 2% de la Reserva Federal. A pesar de la desaceleración, el mercado laboral sigue “muy ajustado”, dijo, y los rendimientos de los bonos a largo plazo, cuyo aumento ayudó a convencerla a ella y a otros de dejar las tasas de interés sin cambios la semana pasada, también han caído.

«Seguiremos necesitando condiciones financieras estrictas para reducir la inflación al 2% de manera oportuna y sostenible», dijo Logan, y agregó que monitorearía las condiciones económicas y financieras en la próxima reunión de la Reserva Federal. Se acerca diciembre.

El apoyo directo a tasas de interés más altas se ha vuelto cada vez más raro entre los funcionarios de la Reserva Federal desde julio, cuando la Reserva aumentó las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual, al rango actual de 5,25% a 5,5%, en lo que muchos analistas esperan que sea el paso final. En el endurecimiento de la política monetaria. Curso que comienza en marzo de 2022.

De hecho, datos más recientes sugieren que el enorme ritmo de crecimiento de julio a septiembre puede ser el más extraño del año, con una desaceleración del crecimiento del sector manufacturero y del empleo en octubre y una encuesta realizada por funcionarios de préstamos bancarios que muestra una restricción crediticia continua y una caída de la demanda de préstamos en 2018. El último informe del Banco de la Reserva Federal de Nueva York del martes indicó un aumento en la morosidad de los préstamos al consumo.

Es probable que esta combinación de datos muestre el tipo de desaceleración económica que los funcionarios de la Fed han estado anticipando, a medida que el impacto a veces lento de los aumentos de tasas del banco central se siente más ampliamente.

Con base en los datos económicos entrantes, el modelo del PIB de la Reserva Federal de Atlanta sugiere que el PIB del cuarto trimestre crecerá a una tasa anual de sólo el 2,1%, acercándose a un ritmo que los funcionarios de la Reserva Federal podrían considerar que permitirá que la inflación continúe desacelerándose hasta su objetivo del 2,1%. %.

Según el índice de precios de los gastos de consumo personal preferido de la Reserva Federal, la inflación fue del 3,4% en septiembre.

‘Una calma clara’

Muchos economistas esperan que la Reserva Federal mantenga estables las tasas de interés en su próxima reunión de política monetaria del 12 y 13 de diciembre, debido en parte a la desaceleración esperada y al continuo endurecimiento de las condiciones de endeudamiento y crédito.

En comentarios del lunes, la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, tomó especial nota de la creciente presión de la deuda. Aunque esto no ha sido muy evidente entre los hogares estadounidenses «resilientes», dijo, «estamos viendo signos de estrés que están surgiendo en hogares con calificaciones crediticias bajas, y los prestatarios individuales pueden estar luchando con cargas de deuda ante dificultades económicas», dijo. dinámica de Esto exacerbará el problema. En el margen, comenzaría a reducir el gasto de los consumidores y, en casos extremos, podría hacer que los bancos sean más reacios a prestar.

En comentarios a CNBC el martes, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, señaló que la inflación se está desacelerando y que el aumento de las tasas de interés basadas en el mercado, «si… se mantiene en niveles altos» probablemente representaría una restricción del crédito para las familias. .. Negocios.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que aumentó alrededor de un punto porcentual completo desde julio, todavía subió alrededor de 75 puntos básicos desde entonces a pesar de la caída desde la semana pasada.

«Tenemos que tener eso en cuenta», dijo Goolsby. «Deberíamos esperar ver que, con el tiempo, eso se abra paso en la economía. Así que todos estamos prestando atención y tratando de descubrir cuál es el factor determinante». .

Sin embargo, ni Goolsbee ni el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, que habló con Bloomberg TV el martes, descartaron volver a subir los tipos de interés federales.

Al señalar, como lo hizo Waller, las recientes lecturas «calientes» sobre la actividad económica, Kashkari dijo: «Me hace preguntarme si la política es tan estricta como suponemos en este momento».

«Si vemos que la inflación vuelve a aumentar y vemos una actividad económica muy fuerte en el lado real de la economía, eso me dirá que tal vez necesitemos hacer más», añadió Kashkari.

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