La inflación aumentará, pero el conflicto en Ucrania probablemente no detendrá el crecimiento económico de EE. UU.

La gente hace fila frente a una sucursal del Sberbank, de propiedad estatal de Rusia, para retirar sus ahorros y cerrar sus cuentas en Praga el 25 de febrero de 2022, antes de que Sberbank cierre todas sus sucursales en la República Checa ese mismo día.

Michel Gizek | AFP | imágenes falsas

Es probable que los alimentos y la gasolina sean más caros, y es probable que los problemas de la cadena de suministro que han arruinado la economía en los últimos dos años persistan o incluso se intensifiquen.

pero es posible El conflicto entre Rusia y Ucrania ¿De alguna manera empujar a la economía estadounidense a la recesión? Parece poco probable en este punto, aunque todo es posible.

«Lo que hemos visto es que los precios del petróleo han subido y los precios de las acciones han caído al menos inicialmente debido a todo esto”, dijo Jay Bryson, economista jefe de Wells Fargo. «Juntos, esto ha sido una presión inflacionaria moderada. una presión moderada – sobre la economía». «Hará que la inflación sea más alta de lo que es y probablemente ralentizará el crecimiento. Pero puede que no sea suficiente para llevar a la economía a la recesión».

Esta opinión está en línea con la mayoría de los economistas de Wall Street.

Sin embargo, aunque la inflación se encuentra en sus niveles más altos desde principios de la década de 1980, lo último que necesitan los consumidores es más presión sobre los precios. Los precios de los granos y las materias primas energéticas han subido más en las últimas semanas, elevando los precios de West Texas Intermediate alrededor de un 22 % en 2022 y el trigo en dos dígitos, antes de caer bruscamente el viernes.

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La importancia de los dos países como exportadores agrícolas y productores de componentes esenciales para la fabricación de semiconductores generará pérdidas económicas. Pero las repercusiones no deberían ser grandes para la economía global, que aún está en proceso de recuperarse de las profundidades de la pandemia.

«Los precios de la gasolina están subiendo, eso afectará la confianza del consumidor. ¿Significa eso que el consumidor dejará de gastar? Probablemente no», dijo Bryson. «Dado el hecho de que Omicron está retrocediendo y las cosas se están abriendo, creo que es una fuerza opuesta».

Economía relativamente pequeña

Ninguno de los dos países representa un poder económico formidable, a pesar de la abundancia de productos agrícolas y el poderío militar de Moscú.

La producción económica total de Rusia es ligeramente menor que la del estado de Nueva York, mientras que el PIB de Ucrania se acerca al tamaño de Nebraska. Juntos, los dos países son responsables de hasta el 30 % de las exportaciones mundiales de trigo y del 80 % de la producción mundial de semillas de girasol, según Capital Economics.

sus tensiones mercados financieros turbulentosse produce en un momento en que los inversores ya estaban preocupados por el endurecimiento de las políticas desde Bancos centrales que combaten la inflación Incluida la Reserva Federal de EE.UU.

«El principal impacto vendrá de los precios más altos del petróleo y el gas natural», dijeron expertos de Capital Economics en una nota a los clientes. «Ahora parece que la tasa de inflación en la economía avanzada puede permanecer en un 4% para diciembre… Los responsables de la política sopesarán los riesgos al alza de la inflación frente a los riesgos a la baja de la actividad».

Los mercados aún esperan en gran medida que la Fed comience a subir las tasas en marzo y continúe haciéndolo hasta 2022 y hasta 2023. Los precios han sido volátiles, pero los comerciantes están viendo aumentos de hasta siete cuartos de punto porcentual este año, lo que equivaldría a un aumento en Todos ellos tienen reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto.

Esa perspectiva fue suficiente para afectar a las acciones este año y aumentar los rendimientos de los bonos del gobierno. Combinar eso con la agitación geopolítica puede ser una mala combinación.

«El impacto del endurecimiento de las condiciones financieras es el más impredecible», dijeron en una nota los economistas de Goldman Sachs Joseph Briggs y David Merkel. «Los eventos de riesgo geopolítico del pasado rara vez han seguido a un endurecimiento significativo de las condiciones financieras de EE. UU., aunque es difícil generalizar a la situación actual. Un mayor endurecimiento de las condiciones financieras y una mayor incertidumbre que enfrentan las empresas presionarían aún más el crecimiento de EE. UU.».

Goldman estima que cada aumento de $10 por barril en el petróleo aumentará Inflación subyacente sin alimentos ni energía en 0,035 puntos porcentuales y la inflación general en 0,2 puntos porcentuales, pero impone solo 0,1 puntos porcentuales al PIB de EE. UU., que viene del crecimiento anual más rápido desde 1984.

«El golpe al crecimiento podría ser algo mayor si los riesgos geopolíticos endurecen materialmente las condiciones financieras y aumentan la incertidumbre empresarial», dijeron los economistas.

Sin embargo, Goldman Sachs dijo que no espera que los acontecimientos en Ucrania disuadan a la Reserva Federal de dar un paseo. Las crisis anteriores en ocasiones llevaron a la Fed a relajar su política, pero «los riesgos de inflación han creado una razón más fuerte y más convincente para que la Fed endurezca hoy que en episodios anteriores», dijo la compañía.

De hecho, la mayoría de los funcionarios de la Fed que hablaron esta semana dijeron que estaban observando los acontecimientos, pero no indicaron que cambiarían de opinión sobre el endurecimiento. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo el jueves que «se puede presentar un caso sólido para un aumento de 50 puntos básicos en marzo» si los datos económicos continúan mostrando un mercado laboral fuerte y una inflación persistente.

El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, a principios de esta semana comparó el conflicto actual con la anexión de Crimea por parte de Rusia en 2014 y dijo que el evento había tenido poco impacto económico.

«Si esto se desarrolla como en 2014, no creo que vea muchos cambios en el razonamiento básico del que habló», dijo Barkin. Pero este es un territorio desconocido y tenemos que ver a dónde va el mundo.

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