Las empresas emergentes están aprendiendo de la manera difícil cómo administrar el efectivo después del colapso de SVB

Una semana después del colapso del banco de Silicon Valley, un grupo de firmas de capital de riesgo escribió a empresas emergentes conmocionadas en las que habían invertido su dinero. Dijeron que era hora de hablar sobre la función «ciertamente no tan glamorosa» de la gestión de tesorería.

Los días en los que luchaban por dar cuenta de las finanzas de sus empresas presentaron a una generación de fundadores una verdad incómoda: a pesar de todo el esfuerzo que pusieron en recaudar dinero, pocos dedicaron mucho tiempo a pensar en cómo administrarlo.

En algunos casos, las sumas involucradas son sustanciales: el negocio de transmisión de video Roku tenía casi 500 millones de dólares en SVB cuando comenzó la operación bancaria, una cuarta parte de su financiación.

Muchos otros tienen sus planes de crecimiento a largo plazo y sus necesidades inmediatas de nómina concentradas en solo uno o dos bancos, poco considerando que los reguladores asegurarán solo los primeros $250,000 en caso de problemas. .

El «régimen de dinero fácil» de los últimos años ha permitido que empresas relativamente inmaduras acumulen sumas inusualmente grandes de dinero «más de lo que necesitan», observó un exdirector de riesgos de uno de los bancos más grandes de Estados Unidos. será nombrado.

«El problema aquí es que me parece que el dinero es demasiado en relación con el tamaño de las empresas», dijo. «Tradicionalmente, la gente crece con el tiempo. Nadie le da a una empresa nueva de 20 personas un par de cientos de millones de dólares.

«Se presta menos atención cuando el dinero fluye», dijo David Koenig, cuya firma de gobierno de riesgos DCRO capacita a directores y ejecutivos en la gestión de riesgos. No es inusual que las personas que están desarrollando cosas nuevas con éxito ignoren los riesgos tradicionales, agregó: «El riesgo para ellos es algo diferente de lo que hacen en su negocio».

READ  Los mercados asiáticos se mezclaron cuando China recortó las tasas de préstamo clave

Los fundadores, que intercambiaron notas en el Southwest Festival en Texas la semana pasada, admitieron que recibieron una educación rápida. «Tuvimos un MBA en banca corporativa el fin de semana pasado», dijo Tyler Adams, cofundador de CertifID, una empresa de 50 personas: «No sabíamos lo que no sabíamos, y todos somos diferentes. Errores similares .»

Su negocio de prevención de fraude electrónico, que recaudó 12,5 millones de dólares en mayo pasado, luchó el viernes para entregar el salario de cuatro meses a un banco regional que tenía una cuenta poco utilizada mientras realizaba operaciones bancarias con PacWest Bancorp y abría cuentas con JPMorgan Chase.

Los capitalistas de riesgo, incluidos General Catalyst, Greylock y Kleiner Perkins, defendieron una estrategia similar en su carta. Los fundadores deberían considerar tener cuentas en dos o tres bancos, incluido uno de los cuatro bancos más grandes de los Estados Unidos, dijeron. Mantenga el valor de tres a seis meses de efectivo en dos cuentas operativas principales, aconsejaron, invirtiendo más en «opciones seguras y líquidas» para generar mayores rendimientos.

«Hacerlo bien podría ser la diferencia entre la supervivencia y un ‘evento del fin del mundo'», advirtieron los inversores.

Kyle Doherty, director gerente de General Catalyst, señaló que los bancos tienden a realizar «ventas cruzadas» de múltiples productos a cada cliente, lo que aumenta el riesgo de concentración, «pero no necesariamente quedarse con su dinero».

William C. Martin, fundador del fondo de inversión Raging Capital Management, argumenta que la complacencia es un factor importante en la mala administración de su dinero por parte de las empresas emergentes.

“Como no lo han vivido, no se imaginan que algo pueda salir mal. Tuvimos contingencias en 2008 cuando vimos quebrar contrapartes, pero aquí no es así”, dijo, sin planes de crisis bancaria. para una empresa multimillonaria o un fondo de riesgo. Dijo ser «bastante irresponsable». «¿Qué hace su CFO?», Preguntó.

READ  China dice que algunos países deberían dejar de avivar el fuego en el conflicto de Ucrania

Doherty rechazó la idea. «Las cosas se mueven rápido en las primeras etapas de una empresa: el enfoque está en hacer el producto y entregarlo», dijo. “A veces la gente se volvía floja, pero eso no era abdicación de responsabilidad, otras cosas tenían prioridad y el riesgo siempre era bajo”.

Para Betsy Atkins, que sirvió en directorios como Wynn Resorts, Gopuff y SL Green, el colapso de SVB fue una “llamada de atención. . . Necesitamos centrarnos profundamente en la gestión de riesgos empresariales”. Justo cuando las juntas comenzaron a examinar la concentración de la cadena de suministro durante la pandemia, predijo, ahora están analizando detenidamente cómo se asignan los activos.

Russ Porter, director financiero del Instituto de Contadores Administrativos, una firma profesional, dijo que las empresas necesitan diversificar sus relaciones bancarias y crear departamentos financieros complejos.

«No es una buena práctica usar un socio… para pagar sus facturas y cumplir con sus salarios. Pero no apoyo las relaciones bancarias nucleares», dijo.

Por ejemplo, IMA tiene ingresos anuales de $50 millones y cinco personas en su departamento de finanzas, una de las cuales dedica dos tercios de su tiempo al trabajo de tesorería. Tiene dinero para los gastos de un año y tres bancos.

Koenig señaló que muchas empresas emergentes se han aprovechado de la conveniencia inmediata de la financiación privada para retrasar rituales como las ofertas públicas iniciales, que a menudo son momentos en los que se supone que los fundadores deben establecer equipos financieros más profesionales.

Sin embargo, puede ser difícil encontrar profesionales financieros que estén en sintonía con los riesgos actuales. «Hay una escasez de CFO experimentados que hayan trabajado en tiempos muy difíciles. No tuvieron que lidiar con la hiperinflación; es posible que aún estuvieran en la universidad o tuvieran sus carreras durante la Gran Crisis Financiera», dijo Porter. equilibrado».

READ  Uber está listo para liberar recargos por combustible en los Estados Unidos en medio de precios más altos de la gasolina

Hay otra razón clave por la que las nuevas empresas se toman en serio la gestión de tesorería, dijo Doherty: la cantidad de empresas que cambian de banco les ha dado a los estafadores la oportunidad de hacerse pasar por contrapartes legítimas pidiéndoles que paguen por cuentas nuevas.

«Empezamos a recibir correos electrónicos de vendedores con instrucciones de transferencia: ‘Necesita actualizar sus pagos y transferir a esta cuenta'», agregó Adams: «En las próximas semanas, veremos muchos estafadores diciendo: ‘Oye, Podemos aprovechar esto».

Chris Bennati, ex auditor y fundador de Petrak AI, una empresa emergente canadiense respaldada por Y Combinator que vende una herramienta de análisis financiero, advirtió sobre el peligro del esfuerzo excesivo.

«Sugerir que deberíamos haber mejorado nuestras finanzas por la quiebra del banco es absurdo para mí. Fue un evento grave de cisne negro, no algo que deberíamos haber tenido o esperado».

Una idea que surgió en Twitter la semana pasada, del ex economista del Banco de Inglaterra Dan Davies, es que las empresas de capital de riesgo deberían ir más allá de asesorar a sus empresas de inversión para que proporcionen funciones de tesorería subcontratadas.

Bennati no fue de apoyo. «Francamente, no creo que sea un problema que debamos resolver, y ciertamente no es un servicio que los capitalistas de riesgo deban proporcionar», dijo. «Dejar que un grupo de técnicos manejen mi dinero es peor que pasar el rato en RBC».

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *