Conceptos básicos de exageración.
De hecho, esa es la lección que los inversores de Tesla ( TSLA ) deberían aprender después de que el decepcionante evento de robotaxi del fabricante de vehículos eléctricos revelara una desconexión entre la elevada valoración de las acciones y la realidad.
La falta de detalles sobre el plan de lanzamiento y la aprobación regulatoria, combinada con la falta de mención de un vehículo eléctrico regular y asequible, hace que Wall Street quiera más.
El analista de CFRA, Garrett Nelson, comparó el evento con «ver una película con muchos giros argumentales y efectos especiales, y al final, sales de la película rascándote la cabeza».
Es seguro decir que los analistas se estaban «rascando la cabeza», lo que probablemente no era la reacción que Musk esperaba cuando presentó los conceptos Cybercab y Robovan. Ahora, el gran problema para los inversores es reevaluar el precio de las acciones de Tesla.
El viernes, más de 60.000 millones de dólares fueron borrados de la valoración de Tesla en una liquidación, un fuerte cambio con respecto al reciente impulso de la acción. Las acciones han subido más del 70% desde que Musk comenzó a promover la inteligencia artificial en abril. Este aumento elevó el valor de mercado de Tesla a más de 760 mil millones de dólares antes del anuncio del robotaxi, más de 14 veces el valor de mercado de General Motors (GM) y casi 18 veces el de Ford (F).
Nelson, un veterano alcista de Tesla, advirtió que la caída del viernes «podría ser» sólo el comienzo mientras Wall Street reevalúa su evaluación.
«Existe una desconexión cada vez mayor entre la elevada valoración de las acciones y el hecho de que el crecimiento de las ganancias de Tesla ha llegado a un callejón sin salida», dice Lee, señalando que los impulsores del crecimiento a mediano plazo «no están claros».
En una nota a los clientes, Tony Sacconaghi de Bernstein reiteró su creencia de que la valoración de Tesla está desconectada de los fundamentos y que escribir un evento de robotaxi era «escaso de entregables inmediatos o impulsores de ingresos incrementales».
Sacconaghi estimó que el negocio automotriz de Tesla vale alrededor de 200 mil millones de dólares, lo que sugiere que aproximadamente 600 mil millones de dólares de su valoración se basan en sus proyectos menos probados, incluidos los de conducción autónoma total (FSD), los robotaxis y los robots humanoides.
Como escribió mi colega Akiko Fujita, los robotaxis son una empresa costosa y aún faltan años para que se vuelvan rentables.
La falta de catalizadores a corto plazo llega en un momento ya difícil para Tesla. La disminución de la demanda y la creciente competencia por vehículos eléctricos por parte de empresas como General Motors han presionado las ventas y los márgenes en los últimos trimestres, una tendencia que los profesionales advierten que es poco probable que cambie pronto.
En el segundo trimestre, la compañía reportó márgenes operativos del 6,3%, en comparación con el 14,6% hace apenas dos años.
Ron Jewedko, de Guggenheim, que ve un valor razonable de alrededor de 153 dólares por acción, me dijo que los inversores, después del evento post-robot, «volverán a centrarse en los fundamentos del negocio», lo que describió como «bastante malo».
«Es realmente difícil garantizar una empresa que cotice a 100 veces los beneficios del próximo año, con poco o ningún flujo de caja libre», añadió.
Con sus acciones cayendo un 9% el viernes y más del 17% el año pasado, es seguro decir que Tesla tiene mucho que demostrar en lo que respecta a los fundamentos. Su próxima gran prueba serán las ganancias del tercer trimestre, programadas después de que suene el 23 de octubre.
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Sina Smith Es presentador de Yahoo Finance. Siga a Smith en Twitter @SeanaNSSmith. ¿Consejos sobre acuerdos, fusiones, posiciones activistas o cualquier otra cosa? Envíe un correo electrónico a seanasmith@yahooinc.com.
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